Die Nacht vom 4. auf den 5. November 2025 war für die Kryptogemeinschaft schwierig. Zum ersten Mal seit dem Sommer „tauchte“ Bitcoin unter die Marke von 100 000 US-Dollar und löste bei vielen Investoren die Sorge aus, der Markt könne in einen Krypto-Winter übergehen.
Wir erklären, warum Bitcoin gefallen ist, welche Auswirkungen der Markteinbruch hatte und ob es Hoffnung auf eine Erholung gibt.
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Was ist passiert
In der Nacht vom 4. auf den 5. November 2025 fiel Bitcoin zum ersten Mal seit dem Sommer 2025 unter 100 000 US-Dollar. Laut CoinMarketCap lag das 24-Stunden-Tief der Kryptowährung bei 98 962 US-Dollar. Der Rückgang begann bereits am 3. November und erreichte zeitweise über 10 %.
Bitcoin-Chart. Quelle: TradingView.
Zum Zeitpunkt dieses Berichts wird BTC rund 18,76 % unter seinem Allzeithoch gehandelt, das am 6. Oktober bei 126 198 US-Dollar verzeichnet wurde.
Warum Bitcoin fiel
Der Rückgang des Bitcoin war das Ergebnis mehrerer Faktoren. Sehen wir sie uns an.
Institutionelle Anleger ziehen sich zurück
Nach Angaben von 10x Research verkauften langfristige Investoren innerhalb eines Monats rund 400 000 BTC – etwa 45 Milliarden US-Dollar.
„Wir haben wichtige On-Chain-Niveaus durchbrochen, viele gerieten in Verlust und mussten Positionen schließen“, erklärte Forschungsleiter Markus Thielen.
Großinvestoren, die zwischen 1 000 und 10 000 BTC halten, reduzierten ihre Aktivität – der Markt blieb ohne seine gewohnte Unterstützung.
Gleichzeitig fielen die Netto-Käufe institutioneller Anleger erstmals seit sieben Monaten unter das tägliche Emissionsvolumen – ein Warnsignal für einen Markt, der an stetige Kapitalzuflüsse gewöhnt ist.
Volumen institutioneller Käufe im Vergleich zur Bitcoin-Produktion. Quelle: Capriole Invest.
Druck durch Fonds und makroökonomisches Umfeld
In den letzten vier Wochen überstiegen die kumulierten Abflüsse aus Bitcoin- und Ethereum-ETFs 1,5 Milliarden US-Dollar, darunter 403 Millionen US-Dollar aus dem iShares Bitcoin Trust und 68 Millionen US-Dollar aus dem Grayscale GBTC. Die Korrelation mit dem Nasdaq 100 stieg auf 0,75: Wenn der Index um mehr als 1,5 % fällt, folgt Bitcoin meist dem Trend.
Der Hintergrund verschlechterte sich nach der Fed-Sitzung: Obwohl der Zinssatz um 25 Basispunkte gesenkt wurde, überwogen Unsicherheit über die US-Haushaltspolitik und die Gefahr eines Government-Shutdowns den Entlastungseffekt – Anleger zogen sich vorübergehend aus Risikoanlagen zurück.
„Fauler Oktober“ und der Liquidationseffekt
Der K33-Analyst Vetle Lunde nannte den Oktober einen „Rotten October“ („faulen Oktober“) und stellte fest, dass die letzten 30 Tage die schlechtesten für Bitcoin im Verhältnis zum Nasdaq seit Mitte 2024 waren. Laut ihm verarbeitet der Kryptomarkt die Folgen der größten Zwangs-Enthebelung der Geschichte – rund 20 Milliarden US-Dollar an Liquidationen am 10. Oktober.
„Die durch dieses Ereignis ausgelöste Angst, kombiniert mit Verkäufen langfristiger Halter, verstärkte die Marktschwäche, da Käufer lieber abwarten“, sagte er.
Nach Lunde befindet sich Bitcoin etwa 25 Tage nach dem Crash vom 10. Oktober an einem entscheidenden Wendepunkt. Sein Derivate-Zyklusmodell zeigt eine Mischung aus Anzeichen eines lokalen Bodens und einer beginnenden Abwärtstendenz. Er weist darauf hin, dass im Oktober mehr als 319 000 BTC, die 6–12 Monate gehalten wurden, aktiviert wurden – einige davon wurden verkauft, um Gewinne mitzunehmen.
Lunde glaubt jedoch, dass der aktuelle Rückgang eher eine Konsolidierungsphase nach großflächigen Liquidationen als der Beginn eines neuen Bärenzyklus ist.
„Wir erwarten, dass der Verkaufsdruck alter Halter nachlässt und die Auswirkungen der Liquidationen allmählich verschwinden. Dann könnten sich die Bedingungen für eine mögliche Aufwärtswende angleichen, sobald das Angebot erschöpft ist und die Risikobereitschaft zurückkehrt“, sagte der Analyst.
Technische Signale und Risiko einer Bärenphase
Nach CryptoQuant-Daten fiel Bitcoin unter seinen gleitenden 365-Tage-Durchschnitt – historisch ein Signal für den Beginn von Bärenphasen, etwa im Jahr 2022.
„Dies war die endgültige Bestätigung für den Beginn eines Bärenmarkts“, sagte Julio Moreno, Forschungsleiter der Plattform.
Bitcoin im Verhältnis zum 365-Tage-Durchschnitt. Quelle: CryptoQuant.
Cointelegraph-Analysten fügen hinzu, dass der aktuelle 21 %-Rückgang vom Hoch „eine normale Bereinigung innerhalb eines Bullenzyklus ist, kein Beginn eines Krypto-Winters“. Laut Andri Fauzan Ajiima von Bitrue „ist dies erst die vierte Korrektur im aktuellen Bullenzyklus – eine Routinebereinigung, kein Beginn eines langanhaltenden Rückgangs“.
Gleichzeitig stellen Glassnode-Analysten fest, dass der Bitcoin-Preis die wichtige Marke von 100 000 US-Dollar unterschritten hat und sich nun auf den Bereich von 98 000–95 000 US-Dollar zubewegt, wo sich eine Liquidationszone konzentriert. Zudem ist die Aktivität von Long-Positionen in Perpetual-Futures seit August um 62 % gesunken – ein Hinweis auf nachlassende spekulative Nachfrage und wachsende Vorsicht.
Psychologischer Faktor: Angst, FUD und Wale
Mit dem Rückgang nahmen Gerüchte und Panik zu. Binance-Gründer Changpeng Zhao appellierte an die Marktteilnehmer, einen kühlen Kopf zu bewahren:
„Es gibt viel Angst, Unsicherheit und Zweifel auf dem Markt. Die Menschen empfinden Schmerz, Angst und Nervosität. Wale nutzen das aus – sie verbreiten Negativität und profitieren davon. Lernt, Informationen zu überprüfen und offizielle Quellen zu konsultieren.“
Unterschiedliche Prognosen: vom „Bärenmarkt“ zum Kaufsignal
Trader Doctor Profit ist überzeugt: „Dies ist keine Korrektur, sondern der Beginn eines Bärenmarkts.“ Er erwartet, dass Bitcoin bis Herbst 2026 auf 54 000–60 000 US-Dollar fällt.
Gleichzeitig meint Matt Hougan von Bitwise, dass sich der Markt in der Endphase des Verkaufs befindet. Seiner Ansicht nach „befinden sich Privatanleger in maximaler Verzweiflung, während Institutionen interessiert bleiben“. Er hält eine Erholung auf 125 000–130 000 US-Dollar bis Jahresende und unter günstigen Bedingungen noch höher für möglich.
Analyst Vetle Lunde teilt diese Ansicht. Die expansive Geldpolitik, der mögliche Zugang von Kryptos zu 401(k)-Rentenplänen und die Teilnahme der größten Banken widersprechen der „Vierjahreszyklus-Spitzen“-Hypothese.
„Im Blut zu kaufen ist eine vernünftige Strategie für geduldige Langzeitinvestoren“, resümiert er.
Trotz des allgemeinen Nachlassens des Interesses akkumulieren einige Marktteilnehmer weiter aktiv Bitcoin. Laut CryptoQuant erwarben Adressen, die kaufen und nie verkaufen, innerhalb eines Monats 375 000 BTC – ein Rekordwert. Allein am 5. November kauften sie 50 000 BTC, als der Preis unter 100 000 US-Dollar fiel.
„Während die Gesamtnachfrage nachgelassen hat, gilt das für diese Anleger nicht“, sagte Analyst Darkfost.
Ausblick
Bitcoin bleibt in einer Zone der Unsicherheit. On-Chain-Daten zeigen einen Rückgang der spekulativen Aktivität und eine Erschöpfung kurzfristiger Trader, während institutionelle Fonds und Akkumulations-Adressen wieder zunehmendes Interesse zeigen.
Wenn sich die Niveaus um 98 000 US-Dollar halten, könnte der Markt in eine Konsolidierungsphase übergehen. Andernfalls dürfte die Prognose von Doctor Profit – ein Rückgang auf 60 000 US-Dollar – zum Basisszenario für Ende 2025 werden.
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