Внимание рынков приковано к октябрьскому заседанию Федеральной резервной системы США. Дело не столько в вопросе вероятного снижения ставки. Инвесторов волнует, насколько уверенно регулятор сможет действовать в условиях фактической слепоты. Из-за продолжающегося шатдауна правительства США центробанк вынужден принимать решения без ключевых экономических данных.
Рассказываем, в каких условиях ФРС подходит ко дню принятия решения и как изменения могут повлиять на крипторынок.
Следите за тем, как курс биткоина реагирует на решения ФРС США, с Quickex.
Снижение предрешено
Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке пройдет 28–29 октября, и вероятность снижения ставки на 0,25 процентного пункта оценивается рынками почти в 100%. Это снизит диапазон по федеральным фондам до 3,75–4,00%.
Прогноз решения ФРС по ставке 29 октября. Источник: CME
Причина очевидна — ослабление рынка труда. По частным оценкам, с июня по август средний прирост занятости замедлился до около 30 тысяч рабочих мест в месяц, что заметно ниже допандемийного уровня. В сентябре ФРС уже пошла на первое в этом году снижение ставки, и теперь большинство аналитиков видит в октябре логичное продолжение курса на смягчение.
Внутренний баланс ФРС: осторожность против решительности
Кристофер Уоллер и Мишель Боуман выступают за умеренное снижение. Стивен Миран, новый член совета, назначенный Дональдом Трампом, предлагает снизить ставку сразу на 0,5 п.п., считая нынешний уровень чрезмерно высоким. Альберто Мусалем из ФРБ Сент-Луиса заявил, что готов поддержать еще одно снижение в октябре, если не усилятся инфляционные риски.
Джером Пауэлл, глава ФРС, фактически указал на готовность к шагу вниз. При этом он избегает прогнозов на декабрь. А президент ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид уверен, что нынешний уровень ставок по-прежнему достаточно высок, чтобы сдерживать рост цен.
Общий настрой такой: действовать осторожно, от заседания к заседанию, пока данные не подтвердят устойчивое замедление инфляции и найма.
Главная проблема — шатдаун и «вакуум данных»
ФРС сегодня работает почти вслепую. С 1 октября федеральные агентства приостановили публикации важнейших отчетов — прежде всего данных по занятости и потребительским расходам. Последний полноценный отчет Бюро трудовой статистики вышел еще в начале сентября.
Как заметил экономист Nomura Дэвид Сейф, чиновники просто «летят вслепую». Без свежих данных любая оценка экономики превращается в догадку.
Альтернативные источники вроде частных трекеров занятости, отчетов о заявках на пособие и банковских данных по транзакциям лишь частично компенсируют потерю официальной статистики. Томас Баркин, президент Федерального резервного банка Ричмонда (одного из 12 региональных подразделений ФРС), пояснил, что данные по кредитным картам полезны, но они не охватывают тех, у кого карт нет — а это около четверти населения.
В результате ФРС не может точно понять, связано ли замедление экономики со снижением спроса или с нехваткой рабочей силы из-за ограниченной иммиграции. От этого напрямую зависит, как интерпретировать слабый рост занятости и какую политику выбрать дальше.
CPI за сентябрь: редкий проблеск данных
По распоряжению администрации Трампа часть сотрудников Минтруда вернули к работе, чтобы 24 октября выпустить индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь — он нужен для пересчета пособий Social Security.
Экономисты Reuters ожидают, что инфляция составит около 3,1% в годовом выражении, что немного выше прошлых показателей. Это сохранит напряженность в рядах ФРС: одни считают рост цен сигналом к осторожности, другие видят в нем управляемый процесс, который не мешает умеренному смягчению политики.
Данные инфляции в США. Источник: tradingeconomics
Базовый показатель PCE (индекс цен на личные потребительские расходы), на который ориентируется ФРС, в августе достиг 2,7% и, по прогнозам, может выйти на 3,0% к концу года, а потом начать снижаться в 2026-м. Однако растущие ожидания населения относительно постоянного роста цен вызывают беспокойство у части членов комитета: если люди привыкнут к более высокой инфляции, вернуть ее к целевым 2% будет сложнее.
Когда закончится шатдаун: пять критических дат
Шатдаун уже стал одним из трех самых продолжительных в истории США, и пока нет признаков, что Конгресс и Белый дом близки к соглашению. Экономический ущерб растет с каждым днем, а следующие даты могут стать переломными:
- 24 октября — федеральные служащие впервые полностью не получат зарплату. Более двух миллионов семей окажутся под финансовым давлением, что снизит потребление и ударит по местному бизнесу.
- 31 октября — следующая выплата военным. Администрация уже нашла 8 миллиардов долларов резервов, чтобы оплатить зарплаты 15 октября, но повторить этот трюк к концу месяца, по мнению конгрессменов, вряд ли получится.
- 31 октября и 5 ноября — дни выплат персоналу Конгресса. Многие сотрудники рискуют остаться без денег, что добавит раздражения самим законодателям.
- 1 ноября — старт открытой регистрации по Obamacare. Это ключевая точка спора между партиями: демократы требуют сохранить субсидии, республиканцы против.
- Неделя Дня благодарения (21–28 ноября) — если шатдаун дотянет до этого периода, страну может ждать транспортный коллапс: авиадиспетчеры и сотрудники TSA будут работать без оплаты, а массовые «sick-out» способны парализовать перелеты, как это уже было в 2019 году.
Чем ближе ноябрь, тем сильнее давление на политиков. Но пока переговоры топчутся на месте.
Как шатдаун мешает экономике и решениям ФРС
По данным Reuters, сам Федрезерв остается финансово независимым и продолжает собирать информацию через собственные региональные опросы. Эти данные показывают, что потребительские расходы слабеют, а бизнес-инвестиции растут в основном за счет всплеска интереса к искусственному интеллекту.
Тем не менее отсутствие официальной статистики делает прогнозы неточными и снижает уверенность членов комитета в своих действиях.
Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари признал:
«Пока мы справляемся, но чем дольше длится шатдаун, тем меньше уверенности, что мы правильно понимаем состояние экономики».
Взгляд вперед: декабрь — главный момент года
Сентябрьский прогноз ФРС показал серьезный разброс мнений. Часть членов ждет еще два снижения ставок, другие считают, что пора сделать паузу. Поэтому декабрьское заседание, назначенное на 9–10 числа, станет ключевым.
К этому моменту ФРС получит накопленные данные после шатдауна, обновит прогнозы и впервые за месяцы сможет оценить реальную динамику инфляции и занятости. Именно тогда появится понимание, будет ли продолжаться цикл смягчения.
Что все это значит для крипты
Для криптовалют история с ФРС и шатдауном — как палка о двух концах. С одной стороны, если ставку действительно снизят, доллар немного ослабнет, а интерес к рисковым активам — наоборот, вырастет. В таких ситуациях инвесторы чаще возвращаются в крипту: биткоин и Ethereum начинают расти, а за ними подтягиваются и остальные.
Но шатдаун все портит. Из-за него ФРС работает почти наугад — нет данных, нет уверенности. Если инфляция вдруг ускорится, в декабре регулятор может нажать на паузу, и тогда рынки мгновенно остынут.
Так что крипта сейчас живет ожиданиями. Октябрьское снижение ставки может дать краткий импульс вверх, но пока правительство не откроется, и экономика не прояснится, крипторынок будет колебаться между осторожным оптимизмом и страхом новой волны неопределенности.
Итог
Октябрьское снижение ставки на 0,25 п.п. почти неизбежно. Дальше все будет зависеть от того, когда закончится шатдаун и что покажут новые данные. Если правительство заработает до ноября, ФРС к декабрю сможет принять решение на основе реальной картины экономики. Если кризис затянется, регулятору придется действовать почти на ощупь, а вероятность паузы резко возрастет.
Пока же можно сказать одно: ставка пойдет вниз, но уверенности в том, что это начало целой серии снижений, нет. Шатдаун превратил экономику США в черный ящик, а декабрьское заседание станет для ФРС настоящим испытанием.
Быстро продать или обменять криптовалюту по выгодному курсу на фоне решения ФРС по ставке можно в проверенном временем обменнике Quickex.