La atención del mercado está centrada en la reunión de octubre de la Reserva Federal. No se trata tanto de la probabilidad de un recorte de tasas. A los inversores les preocupa con cuánta confianza podrá actuar el regulador mientras vuela prácticamente a ciegas. Debido al cierre del gobierno de EE. UU., el banco central se ve obligado a tomar decisiones sin los principales datos económicos.
Aquí explicamos el contexto en el que la Fed llega al día de la decisión y cómo los cambios podrían afectar al mercado cripto.
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El recorte está prácticamente decidido
El Comité Federal de Mercado Abierto se reunirá los días 28 y 29 de octubre, y los mercados estiman en casi un 100 % la probabilidad de un recorte de 0,25 puntos porcentuales. Esto reduciría el rango de los fondos federales a 3,75–4,00 %.
Pronóstico de la decisión de la Fed sobre tasas el 29 de octubre. Fuente: CME
La razón es evidente: el enfriamiento del mercado laboral. Según estimaciones privadas, entre junio y agosto el crecimiento promedio del empleo se desaceleró a unos 30 000 puestos por mes, notablemente por debajo del nivel previo a la pandemia. En septiembre, la Fed ya realizó su primer recorte del año, y la mayoría de los analistas ve en octubre una continuación lógica del curso hacia la flexibilización.
El equilibrio interno de la Fed: prudencia frente a decisión
Christopher Waller y Michelle Bowman abogan por una reducción moderada. Steven Miran, nuevo miembro de la Junta nombrado por Donald Trump, propone un recorte inmediato de 0,5 pp, argumentando que el nivel actual es demasiado alto. Alberto Musalem, de la Fed de St. Louis, afirmó que está dispuesto a apoyar otro recorte en octubre, a menos que se intensifiquen los riesgos inflacionarios.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha indicado de hecho su disposición a reducir. Al mismo tiempo, evita pronunciarse sobre diciembre. Y Jeffrey Schmid, presidente de la Fed de Kansas City, confía en que las tasas actuales siguen siendo lo suficientemente restrictivas para contener el crecimiento de precios.
El estado de ánimo general: avanzar con cautela, reunión tras reunión, hasta que los datos confirmen una desaceleración sostenida de la inflación y la contratación.
El principal problema: cierre y “vacío de datos”
Hoy la Fed opera prácticamente a ciegas. Desde el 1 de octubre, las agencias federales suspendieron la publicación de informes clave, especialmente sobre empleo y consumo. El último informe completo de la Oficina de Estadísticas Laborales se publicó a principios de septiembre.
Como señaló el economista de Nomura, David Seyf, los funcionarios están “volando a ciegas”. Sin datos actualizados, cualquier evaluación de la economía se convierte en una suposición.
Las fuentes alternativas —seguimientos privados de empleo, solicitudes de desempleo, datos bancarios— solo compensan parcialmente la falta de estadísticas oficiales. Thomas Barkin, presidente de la Fed de Richmond (una de las 12 regionales), explicó que los datos de tarjetas de crédito son útiles, pero no cubren a quienes no tienen tarjeta —alrededor de una cuarta parte de la población—.
Como resultado, la Fed no puede determinar si la desaceleración se debe a una menor demanda o a la escasez de mano de obra por una inmigración limitada. Eso afecta directamente la interpretación del débil crecimiento del empleo y la elección de la política a seguir.
El IPC de septiembre: un raro rayo de datos
Por orden de la administración Trump, parte del personal del Departamento de Trabajo regresó para publicar el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre el 24 de octubre, necesario para ajustar los beneficios del Seguro Social.
Los economistas de Reuters esperan que la inflación sea de alrededor del 3,1 % interanual, un poco por encima de las lecturas anteriores. Esto mantendrá tensiones dentro de la Fed: algunos consideran el aumento de precios como una señal de cautela; otros lo ven manejable y compatible con una flexibilización gradual.
Datos de inflación en EE. UU. Fuente: tradingeconomics
El índice PCE subyacente (gasto en consumo personal), la métrica preferida de la Fed, alcanzó el 2,7 % en agosto y, según las previsiones, podría llegar al 3,0 % a finales de año antes de comenzar a disminuir en 2026. Sin embargo, el aumento de las expectativas inflacionarias de los hogares preocupa a algunos miembros del FOMC: si la gente se acostumbra a precios altos, volver al objetivo del 2 % será más difícil.
Cuándo terminará el cierre: cinco fechas críticas
El cierre ya se ha convertido en uno de los tres más largos de la historia de EE. UU., y no hay señales de que el Congreso y la Casa Blanca estén cerca de un acuerdo. El daño económico aumenta cada día, y las siguientes fechas podrían ser puntos de inflexión:
24 de octubre — los empleados federales perderán un cheque completo por primera vez. Más de dos millones de familias se enfrentarán a tensiones financieras, reduciendo el consumo y afectando a los negocios locales.
31 de octubre — siguiente día de pago para las fuerzas armadas. La administración ya encontró 8 mil millones de dólares para cubrir el salario del 15 de octubre, pero los legisladores afirman que repetirlo a fin de mes será poco probable.
31 de octubre y 5 de noviembre — días de pago para el personal del Congreso. Muchos empleados corren el riesgo de quedarse sin sueldo, lo que aumenta la frustración dentro del propio Legislativo.
1 de noviembre — inicio del período de inscripción del Obamacare. Es un punto clave de conflicto: los demócratas quieren mantener los subsidios, los republicanos se oponen.
Semana de Acción de Gracias (21–28 de noviembre) — si el cierre se prolonga hasta este período, el país podría enfrentar un colapso del transporte: los controladores aéreos y el personal de seguridad trabajarían sin paga, y las ausencias masivas podrían paralizar los vuelos, como ocurrió en 2019.
Cuanto más se acerque noviembre, mayor será la presión sobre los políticos. Pero las negociaciones siguen estancadas.
Cómo el cierre obstaculiza la economía y las decisiones de la Fed
Según Reuters, la Reserva Federal sigue siendo financieramente independiente y continúa recopilando información a través de sus encuestas regionales. Estas muestran un debilitamiento del gasto del consumidor, mientras que la inversión empresarial crece principalmente por el auge del interés en la inteligencia artificial.
Aun así, la falta de estadísticas oficiales hace que las previsiones sean imprecisas y reduce la confianza de los responsables de la política monetaria en sus propias acciones.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reconoció:
“Por ahora estamos manejando la situación, pero cuanto más se prolongue el cierre, menos seguros estaremos de entender el verdadero estado de la economía.”
Mirando hacia adelante: diciembre, el momento clave del año
Las proyecciones de septiembre de la Fed revelaron una amplia dispersión de opiniones. Algunos miembros prevén dos recortes más; otros creen que es momento de pausar. Por eso la reunión del 9 y 10 de diciembre será crucial.
Para entonces, la Fed habrá acumulado datos posteriores al cierre, actualizado sus proyecciones y, por primera vez en meses, podrá evaluar la trayectoria real de la inflación y el empleo. Entonces quedará claro si el ciclo de flexibilización continuará.
Qué significa esto para las criptomonedas
Para las criptomonedas, la combinación Fed + cierre es un arma de doble filo. Por un lado, si realmente se recorta la tasa, el dólar podría debilitarse ligeramente y aumentar el apetito por el riesgo. En tales episodios, los inversores suelen volver al cripto: Bitcoin y Ethereum tienden a subir, arrastrando a otros activos.
Pero el cierre complica todo. Debido a él, la Fed está prácticamente adivinando: sin datos, sin confianza. Si la inflación se acelera repentinamente, el regulador podría pausar en diciembre y los mercados se enfriarían de inmediato.
Así que el mercado cripto se mueve por expectativas. Un recorte en octubre podría provocar un repunte breve, pero hasta que el gobierno reabra y la perspectiva se aclare, el mercado seguirá oscilando entre un optimismo cauteloso y el temor a una nueva ola de incertidumbre.
Conclusión
Un recorte de 0,25 pp en octubre es casi inevitable. Lo que ocurra después dependerá de cuándo termine el cierre y de los nuevos datos. Si el gobierno reabre antes de noviembre, la Fed podrá tomar una decisión en diciembre basada en una imagen real de la economía. Si la crisis se prolonga, los responsables de la política actuarán casi por intuición, y las probabilidades de una pausa aumentarán drásticamente.
Por ahora, se puede decir una cosa: la tasa va hacia abajo, pero no hay confianza en que sea el comienzo de una serie de recortes. El cierre ha convertido la economía estadounidense en una caja negra, y la reunión de diciembre será una verdadera prueba para la Fed.
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