La noche del 4 al 5 de noviembre de 2025 resultó difícil para la comunidad cripto. Por primera vez desde el verano, el bitcóin “se hundió” por debajo de los 100 000 $, lo que hizo que muchos inversores se preocuparan seriamente por un posible paso del mercado a un invierno cripto.
Explicamos por qué cayó el bitcóin, a qué llevó el desplome del mercado y si hay esperanza de recuperación.
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Qué pasó
En la noche del 4 al 5 de noviembre de 2025, el bitcóin cayó por debajo de los 100 000 $ por primera vez desde el verano de 2025. Según CoinMarketCap, el mínimo de 24 horas de la criptomoneda se registró en 98 962 $. La caída comenzó el 3 de noviembre y en un momento su profundidad superó el 10 %.
Gráfico del bitcóin. Fuente: TradingView.
Al momento de escribir este informe, BTC cotiza un 18,76 % por debajo de su máximo histórico, registrado el 6 de octubre en 126 198 $.
Por qué cayó el bitcóin
La caída del bitcóin fue el resultado de una combinación de factores. Veámoslos.
Las instituciones se retiraron a la sombra
Según 10x Research, los inversores a largo plazo vendieron alrededor de 400 000 BTC en un mes —unos 45 mil millones de dólares—.
“Hemos roto niveles clave en la cadena y muchos se encontraron con pérdidas, viéndose obligados a cerrar posiciones”, señaló el jefe de investigación Markus Thielen.
Los grandes tenedores que controlan entre 1 000 y 10 000 BTC redujeron su actividad, dejando al mercado sin su apoyo habitual.
Al mismo tiempo, por primera vez en siete meses, las compras netas institucionales cayeron por debajo del volumen de emisión diaria, una señal preocupante para un mercado acostumbrado a flujos constantes de capital.
Volumen de compras institucionales frente al ritmo de minería de bitcóin. Fuente: Capriole Invest.
Presión de los fondos y el entorno macroeconómico
En las últimas cuatro semanas, las salidas acumuladas de los ETF de bitcóin y Ethereum superaron los 1,5 mil millones de dólares, incluidos 403 millones del iShares Bitcoin Trust y 68 millones del Grayscale GBTC. La correlación con el Nasdaq 100 aumentó a 0,75: cuando el índice cae más de 1,5 %, el bitcóin suele replicar el movimiento.
El contexto empeoró tras la reunión de la Fed: aunque la tasa se redujo en 25 puntos básicos, la incertidumbre en torno a la política presupuestaria estadounidense y el riesgo de cierre gubernamental superaron el efecto de alivio, lo que llevó a los inversores a alejarse temporalmente de los activos de riesgo.
“Octubre podrido” y el efecto de las liquidaciones
El analista de K33 Vetle Lunde calificó octubre como “Rotten October”, señalando que los últimos 30 días fueron los peores para el bitcóin en relación con el Nasdaq desde mediados de 2024. Según él, el mercado cripto está afrontando las secuelas del mayor desapalancamiento forzoso de la historia —alrededor de 20 mil millones en liquidaciones el 10 de octubre—.
“El miedo provocado por este evento, combinado con las ventas de los tenedores a largo plazo, intensificó la debilidad del mercado, ya que los compradores prefieren esperar”, señaló.
Según Lunde, el bitcóin se encuentra en un punto de inflexión crucial —unos 25 días después del desplome del 10 de octubre—. Su modelo de ciclos de derivados muestra una mezcla de señales de un suelo local y de una fase inicial de tendencia bajista. Destaca que más de 319 000 BTC, mantenidos entre seis y doce meses, se activaron en octubre; parte de esas monedas se vendieron para asegurar beneficios.
Sin embargo, Lunde cree que la caída actual se asemeja más a una fase de consolidación tras las grandes liquidaciones que al comienzo de un nuevo ciclo bajista.
“Esperamos que la presión vendedora de los viejos tenedores se alivie y que los efectos de las liquidaciones empiecen a desvanecerse. Las condiciones podrían equilibrarse para un posible giro al alza cuando se agote la oferta y vuelva el apetito por el riesgo”, afirmó el analista.
Señales técnicas y riesgo de transición a una fase bajista
Según CryptoQuant, el bitcóin cayó por debajo de su media móvil de 365 días, lo que históricamente coincidió con el inicio de fases bajistas, especialmente en 2022.
“Fue la confirmación final del comienzo de un mercado bajista”, señaló Julio Moreno, jefe de investigación de la plataforma.
Bitcóin en relación con la media móvil de 365 días. Fuente: CryptoQuant.
Los analistas de Cointelegraph añaden que la caída actual del 21 % desde el máximo “es una limpieza normal de un ciclo alcista, no el comienzo de un invierno cripto”. Según Andri Fauzan Ajiima, de Bitrue, “es solo la cuarta corrección del ciclo alcista actual: una limpieza rutinaria, no el inicio de un declive prolongado”.
Al mismo tiempo, los analistas de Glassnode señalan que el precio del bitcóin rompió el nivel clave de 100 000 $ y ahora se dirige hacia el rango de 98 000–95 000 $, donde se concentra una zona de liquidaciones. También indican que la actividad de las posiciones largas en futuros perpetuos ha caído un 62 % desde agosto, lo que refleja un debilitamiento de la demanda especulativa y un aumento de la cautela.
Factor psicológico: miedo, FUD y ballenas
En medio de la caída, se intensificaron los rumores y el pánico. El fundador de Binance, Changpeng Zhao, pidió a los participantes del mercado mantener la calma:
“Hay mucho miedo, incertidumbre y duda aleatorios en el mercado. La gente siente dolor, ansiedad, nerviosismo. Las ballenas se aprovechan de esto: difunden negatividad y se benefician de ella. Aprendan a verificar la información y a consultar fuentes oficiales.”
Pronósticos divergentes: del “mercado bajista” a una señal de compra
El trader Doctor Profit está convencido: “Esto no es una corrección, sino el comienzo de un mercado bajista.” Espera que el bitcóin alcance el rango de 54 000–60 000 $ para el otoño de 2026.
Al mismo tiempo, Matt Hougan, de Bitwise, considera que el estado actual del mercado está cerca de la fase final de las ventas masivas. En su opinión, “los inversores minoristas están en máxima desesperación, mientras que las instituciones mantienen el interés.” Estima una posible recuperación hasta 125 000–130 000 $ a finales de año y, en condiciones favorables, incluso más.
El analista Vetle Lunde comparte una opinión similar. Según él, la política monetaria expansiva, el posible acceso de las criptomonedas a los planes de jubilación 401(k) y la participación de los mayores bancos contradicen la hipótesis del “pico del ciclo de cuatro años”.
“Comprar con sangre es una estrategia sensata para los inversores pacientes y a largo plazo”, concluye.
A pesar del enfriamiento general del interés, algunos participantes siguen acumulando bitcóin activamente. Según CryptoQuant, las direcciones que compran y nunca venden adquirieron 375 000 BTC en un mes, un récord en todo el período de observación. Solo el 5 de noviembre añadieron 50 000 BTC, aprovechando la caída por debajo de 100 000 $.
“Aunque la demanda general se ha debilitado, no es así para estos inversores”, señaló el analista Darkfost.
Perspectivas
El bitcóin sigue en una zona de incertidumbre. Los datos en cadena indican una disminución de la actividad especulativa y un agotamiento de los operadores a corto plazo, mientras que los fondos institucionales y las direcciones acumuladoras empiezan a mostrar un renovado interés.
Si los niveles en torno a 98 000 $ resisten la presión, el mercado podría pasar a una fase de consolidación. De lo contrario, el pronóstico de Doctor Profit de una caída hacia 60 000 $ podría convertirse en el escenario base para finales de 2025.
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