คู่มือ DeFi อย่างยิ่งใหญ่: เลือกยอดเยี่ยม และวิธีการทำงาน

TL;DR:

• มันคืออะไร: โปรโตคอล DeFi คือชิ้นส่วนของโค้ด (สมาร์ทคอนแทรกต์) ที่ทำงานแบบอัตโนมัติและกระจายศูนย์บนบล็อกเชนซึ่งจำลองบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น การให้กู้ การกู้ยืม และการซื้อขาย โดยไม่มีผู้คัดค้าน
• การครอบครองเอง: แทนที่ธนาคารจะเป็นผู้เก็บเงินของคุณ คุณจะครอบครองการควบคุมสมบูรณ์ต่อสกุลเงินดิจิทัลของคุณในขณะที่โต้ตอบโดยตรงกับโปรโตคอลผ่านกระเป๋าสมาร์ตส่วนตัว
• แพลตฟอร์ม hàng đầu: โปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุดในปัจจุบัน ประกอบด้วยยักษ์ใหญ่อย่าง Uniswap (การซื้อขาย), Aave (การให้กู้), Lido (การสแตก), และ Maker (สกุลเงินคงที่)
• ความเสี่ยงจริง: ในขณะที่ผลตอบแทนและเสรีภาพนั้นน่าทึ่ง แต่ความเสี่ยง เช่น ข้อบกพร่องของสมาร์ทคอนแทรกต์ การสูญเสียชั่วคราว และความผันผันสูงสุด ก็เป็นความเสี่ยงที่มีอยู่จริง เสมอไม่ลงทุนเงินที่คุณไม่สามารถเสียได้

ระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้ทำงานด้วยวิธีการเดียวกันมาหลายศตวรรษแล้ว คุณให้เงินของคุณกับพวกเขา พวกเขาก็จะให้กู้ออกไปให้ผู้อื่นดอกเบี้ยที่สูงมาก และพวกเขาจะให้อัตราเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยเป็นการ “ขอบคุณ” คุณจ่ายค่าธรรมเนียมเกินเวลา ค่าธรรมเนียมการโอนเงิน และค่าบริการรายเดือนเพื่อเข้าถึงความมั่งคั่งของคุณเอง แต่ถ้าเราสามารถกำจัดอาคารหินอ่อน ซีอีโอ และผู้คัดค้านออกไป และให้ผู้คนซื้อขาย กู้ยืม และให้กู้โดยตรงกันได้ล่ะ? นั่นคือสิ่งที่เทคโนโลยีการเงินรุ่นใหม่นี้กำลังทำอยู่

ในคู่มือขนาดใหญ่และโดยตรงนี้ เราจะแยกวิเคราะห์ทุกอย่างที่คุณต้องการรู้ เราจะมองว่าโปรโตคอล DeFi คืออะไร กลไกที่ซับซ้อนทำงานอย่างไรเบื้องหลัง และเน้นบางส่วนของโปรโตคอล DeFi ที่โดดเด่นในตลาดวันนี้ ดื่มกาแฟขนาดใหญ่สักแก้ว มาเริ่มกันเลย

โปรโตคอล DeFi คืออะไรกันแน่?

ถ้าคุณพิมพ์ “what is a defi protocol” (โปรโตคอล DeFi คืออะไร) ในเครื่องมือค้นหา คุณมักจะพบกับกำแพงของศัพท์เทคนิคเกี่ยวกับ “blockchain-based autonomous organizations” (องค์กรอัตโนมัติที่มีฐานะเป็นนิติบุคคลบนบล็อกเชน) และ “peer-to-peer distributed ledgers” (สมุดบัญชีแจกจ่ายแบบเพียร์ทูเพียร์) มาแปลให้เป็นภาษาอังกฤษธรรมดากัน

ในฐานะที่เป็นพื้นฐาน โปรโตคอล DeFi คือเพียงกฎเกณฑ์ที่เขียนไว้ในโค้ดคอมพิวเตอร์ โค้ดนั้นอยู่บนบล็อกเชนสาธารณะ (โดยทั่วไปคือ Ethereum แม้ว่า Solana, Base และ Arbitrum จะเป็นที่นิยมใหญ่โตในปัจจุบันเช่นกัน) โค้ดนี้ถูกออกแบบมาเพื่อดำเนินงานทางการเงินเฉพาะอย่างโดยอัตโนมัติ 24/7 โดยไม่มวางตัวพักหรือวันหยุดสุดสัปดาห์

จินตนาการถึงธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นร้านอาหารแบบนั่งทาน คุณมีพนักงานต้อนรับ พนักงานเสิร์ฟ พ่อครัว และผู้จัดการ ถ้าคุณต้องการอาหาร คุณต้องผ่านทุกคน รอเวลาของคุณ และพวกเขาจะตัดส่วนหนึ่งของเงินที่คุณจ่ายไป

โปรโตคอล DeFi ในอีกด้านหนึ่ง นั่นคือเหมือนเครื่องจำหน่ายสินค้าอัตโนมัติขั้นสูงที่แข็งแรงและไม่สามารถทำลายได้ คุณไม่จำเป็นต้องพูดกับคน คุณไม่จำเป็นต้องแสดงบัตรประชาชน ผ่านการตรวจสอบประวัติ หรือรอเวลาทำการ คุณแค่เดินมาหาเครื่อง ใส่เงินของคุณ (สกุลเงินดิจิทัล) กดปุ่ม และเครื่องจะจ่ายสิ่งที่คุณขอโดยอัตโนมัติ “เครื่องจำหน่ายสินค้า” นี้ถูกขับเคลื่อนโดยสิ่งที่เราเรียกว่า “สมาร์ทคอนแทรกต์”

วิวัฒนาการย่อย

เพื่อเข้าใจว่าโปรโตคอล DeFi คืออะไร เราต้องมองว่าเรามาถึงที่นี้ได้อย่างไร Bitcoin คือขั้นแรก: มันอนุญาตให้เราส่งเงินจากบุคคล A ไปยังบุคคล B โดยไม่ต้องผ่านธนาคาร แต่ Bitcoin ถูกออกแบบให้เรียบง่ายโดยเจตนา; มันไม่สามารถทำคำนวณทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน เช่น การคำนวณอัตราดอกเบี้ยสำหรับการกู้ยืม

จากนั้น Ethereum ก็มาในปี 2015 Ethereum แนะนำ “สมาร์ทคอนแทรกต์” ซึ่งเปรียบเทียบได้ว่าอนุญาตให้นักพัฒนาอัปโหลดซอฟต์แวร์โดยตรงไปยังบล็อกเชน ฉันทันที เราไม่ได้แค่ส่งเงิน; เรากำลังสร้างแอปพลิเคชันทางการเงินทั้งหมดที่มีอยู่บนอินเทอร์เน็ตตลอดไป ในปี 2020 ระหว่าง “DeFi Summer” ที่มีชื่อเสียง โปรโตคอลเหล่านี้ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็ว ทำให้คริปโตเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่เสี่ยงเป็นระบบนิเวศทางการเงินที่ทำงานได้

โปรโตคอล DeFi ใช้ทำอะไรได้บ้าง?

ผู้คนใช้ระบบเหล่านี้เพื่อทำสิ่งที่พวกเขาทำในการเงินแบบดั้งเดิม แค่เร็วกว่า ทั่วโลก และไม่ต้องขออนุญาตจากหน่วยงานศูนย์กลาง

• การให้กู้: การสร้างรายได้จากดอกเบี้ยในสกุลเงินดิจิทัลที่คุณมีอยู่แล้ว โดยมักเป็นอัตราที่สูงกว่าบัญชีออมทรัพย์แบบดั้งเดิม
• การกู้ยืม: วางหลักประกันเพื่อขอกู้ยืมชั่วคราวทันที โดยไม่ต้องตรวจสอบเครดิต
• การซื้อขาย: การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลหนึ่งกับอีกหนึ่งทันที ทั่วโลก ด้วยค่าธรรมเนียมน้อย
• สินทรัพย์อนุพันธ์: การเดิมพันราคาของสินทรัพย์ในอนาคตโดยใช้เลเวอร์เรจ
• การจัดการสินทรัพย์: การปรับพอร์ตโฟลิโอโดยอัตโนมัติและเพิ่มการสร้างผลตอบแทนสูงสุด

มันทำงานอย่างไร?

โอเค เรารู้แล้วว่ามันเหมือนเครื่องจำหน่ายสินค้า แต่เครื่องเหล่านี่ทำงานได้อย่างไรโดยไม่เสียหาย ไม่มีเงินหมด หรือถูกโจรกรรม? มันขึ้นอยู่กับเสาหลักสี่เสาขนาดใหญ่ของเทคโนโลยีบล็อกเชน

เสาหลักที่ 1: สมาร์ทคอนแทรกต์ (สมอง)

คุณไม่สามารถพูดถึงโปรโตคอล DeFi โดยไม่พูดถึงสมาร์ทคอนแทรกต์ สิ่งเหล่านี้คือสัญญาที่ดำเนินการเองโดยมีเงื่อนไขของสัญญาเขียนลงไว้ในบรรทัดของโค้ดโดยตรง ถ้า “X” เกิดขึ้น แล้ว “Y” จะเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ

ถ้าเราต้องการกู้ยืม 1,000 USDC (สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าเท่าดอลลาร์สหรัฐ) สมาร์ทคอนแทรกต์อาจกำหนดว่าเราต้องฝาก Ethereum มูลค่า 1,500 ดอลลาร์เป็นหลักประกัน ตรงที่เราส่ง Ethereum นั้นไปยังสัญญา มันจะปลดล็อก 1,000 USDC ทันทีและส่งไปยังกระเป๋าของเรา ไม่ต้องตรวจสอบเครดิต ไม่ต้องรอสามวันทำการให้ผู้อนุมัติกู้ยืมอนุมัติ และถ้ามูลค่าของ Ethereum ของเราตกลงต่ำกับเกณฑ์หนึ่ง สัญญาจะขายออกโดยอัตโนมัติเพื่อจ่ายยอดกู้ยืม มันคือประสิทธิภาพที่บริสุทธิ์และโหดเหี้ยม

เสาหลักที่ 2: พูลสิทธิ์ส่วนกลางและ AMM (ชีวิต)

ในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม ถ้าคุณต้องการขายหุ้นของ Apple คุณจะใช้ “order book” (สมุดราคาซื้อขาย) คุณต้องหาใครบางคนที่ต้องการซื้อมันในราคาที่แม่นยำของคุณ การเงินแบบกระจายศูนย์ทำงานแตกต่างโดยใช้สิ่งที่เรียกว่า Automated Market Makers (AMMs) และ Liquidity Pools.

แทนที่จะจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายแต่ละคน ผู้ใช้จะรวมเงินของพวกเขาเข้าด้วยกันเป็นหม้อใหญ่ดิจิทัลที่ถูกล็อกโดยสมาร์ทคอนแทรกต์ เมื่อคุณต้องการซื้อขาย คุณจะซื้อขายโดยตรงกับหม้อเงินนี้ โดยขับเคลื่อนด้วยสูตรแบบอัลกอริทึม

ผู้คนที่วางเงินของพวกเขาเข้าไปในหม้อ เรียกว่า Liquidity Providers (LPs): ได้รับค่าธรรมเนียมเล็กๆ ทุกครั้งที่ใครบางคนทำการซื้อขาย นี่คือวิธีที่ระบบยังคงได้ระเบียนทุนโดยไม่ต้องมีธนาคารกลางพิมพ์เงินหรือผู้ให้สิทธิ์ส่วนกลางในตลาดหุ้นที่ให้สิทธิ์ส่วนกลาง

เสาหลักที่ 3: ออราเคิล (ตาและหู)

บล็อกเชนเป็นสภาพแวดล้อมที่ปิด สมาร์ทคอนแทรกต์บน Ethereum ไม่รู้ว่าสภาพอากาศในลอนดอนเป็นอย่างไร ใครชนะ Super Bowl หรือสิ่งที่สำคัญที่สุด ราคาเรียลไทม์ของหุ้น Apple หรือ Bitcoin คืออะไร

เพื่อทำงาน โปรโตคอล DeFi ขึ้นอยู่กับ “ออราเคิล” ออราเคิลคือข้อมูลแบบกระจายศูนย์ที่ดึงข้อมูลจากโลกแห่งความเป็นจริงและส่งเข้าไปยังบล็อกเชนอย่างปลอดภัย ถ้าโปรโตคอลการให้กู้ต้องรู้ว่าหลักประกันของคุณยังคุ้มค่าพอที่จะครอบคลุมยอดกู้ยืมของคุณหรือไม่ มันจะถามออราเคิลเพื่อข้อมูลราคาที่แม่นยำถึงวินาที โดยไม่มีออราเคิล ทั้งระบบจะบินไปโดยไม่มีการนำทาง

เสาหลักที่ 4: กระเป๋าสมาร์ตแบบไม่เก็บรักษา (กุญแจของคุณ เงินของคุณ)

เพื่อโต้ตอบกับโปรโตคอลเหล่านี้ คุณต้องมีกระเป๋า Web3 (เช่น MetaMask, Phantom, Coinbase Wallet หรือ Rabby) ต่างจากบัญชีธนาคาร ไม่มีใครมีรหัสผ่านหรือ “seed phrase” สำหรับกระเป๋านี้ คุณคือผู้ครอบครองเดียวของเงินของคุณ

เมื่อคุณเชื่อมต่อกระเป๋าของคุณกับโปรโตคอล คุณกำลังให้สิทธิ์แบบเชิงเส้นและเข้ารหัสลับชั่วคราวให้ทำการเฉพาะ (เช่น การซื้อขาย 1 ETH สำหรับ USDC) คุณสามารถถอนสิทธิ์นั้นได้ทุกเวลา โปรโตคอลไม่ได้ “เก็บ” มูลค่าสุทธิทั้งหมดของคุณ; มันโต้ตอบกับสิ่งที่คุณอนุญาตโดยชัดแจ้งเท่านั้น

มองไปที่โปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุด

ดีละ มาถึงเรื่องที่น่าสนใจกันบ้างหล่ะ ถ้าคุณกำลังจะลองเข้าไปแชมป์ในโลกของ DeFi คุณควรจะอยู่กับแพลตฟอร์มที่ได้รับการทดสอบมาอย่างดีแล้ว เมื่อคนถามว่าโปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุดคืออะไร เรามักจะชี้ให้พวกเขาไปยัง “blue chips” ของโลก crypto แพลตฟอร์มเหล่านี้ถือครองมูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ (Total Value Locked – TVL) หลายพันล้านดอลลาร์และสามารถรอดพ้นจากการลดลงของตลาดหุ้นหลายครั้งที่รุนแรงและการโจมตีจากแฮกเกอร์ได้

มาดูโปรโตคอล DeFi ชั้นนำที่กำลังสร้างคลื่นในตลาดกันบ้าง

Uniswap: กษัตริย์แห่งแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสินทรัพย์แบบกระจายศูนย์ (DEXs)

ถ้าคุณต้องการแลกสกุลเหรียญ crypto หนึ่งกับอีกสกุลหนึ่ง เช่น แลก ETH เป็น BTC, Uniswap คือมาตรฐานที่ยอดเยี่ยม สร้างขึ้นเดิมบน Ethereum Uniswap ได้นำเสนอรูปแบบ Automated Market Maker (AMM) ที่เราพูดถึงกันมา จำ pool ความสมดุลได้ไหม Uniswap คือโปรโตคอลที่แท้จริงแล้วนำแนวคิดนั้นมาใช้และพิสูจน์ได้ว่าสามารถจัดการปริมาณการซื้อขายรายวันหลายพันล้านดอลลาร์ได้

• เราใช้มันอย่างไร: เราเชื่อมต่งาเวิลเล็ตเข้าด้วยกัน เลือกเหรียญที่เรามี เลือกเหรียญที่เราต้องการ แล้วคลิก swap สัญญาอัจฉริยะจะส่งการแลกเปลี่ยนผ่าน pool ของมันและส่งเหรียญใหม่ไปให้ในไม่กี่วินาที
• ทำไมถึงเป็นชั้นนำ: มันแทบจะแฮ็กไม่ได้ที่ชั้นพื้นฐาน ใช้งานได้ง่ายมาก และมีความสมดุลมากพอที่คุณสามารถซื้อขายได้หลายล้านดอลลาร์โดยไม่ทำให้ราคาของสินทรัพย์ (ซึ่งเรียกว่า slippage) ลดลงอย่างรุนแรง
• บรรยากาศ: นี่คือตลาดดิจิทัลที่คึกคัก ไม่มีวันหลับ ที่ทุกเหรียญในโลกนี้ถูกซื้อขาย

Aave: ผู้จัดการธนาคารแบบกระจายศูนย์

Aave อาจจะเป็นแพลตฟอร์มให้ยืมและกู้ยืมที่มีชื่อเสียงที่สุดในโลกก็ได้ มันคือโปรโตคอลสำรองสภาพคล่องแบบกระจายศูนย์และโอเพ่นซอース์ คุณสามารถฝาก crypto ที่ไม่ได้ใช้งานของคุณลงใน Aave และได้รับผลตอบแทน (ดอกเบี้ย) ที่คงที่ ซึ่งจ่ายโดยคนที่กู้มัน

หรืออีกทางหนึ่ง ถ้าคุณต้องการเงินสดแต่ไม่อยากขาย Bitcoin หรือ Ethereum ที่มีคุณค่าของคุณ (เพราะคุณเชื่อว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้น หรือคุณต้องการหลีกเลี่ยงภาษีกำไรจากการขายหุ้น) คุณสามารถฝากมันเป็นหลักประกันและกู้ยืม stablecoin มา

• ทำไมถึงเป็นชั้นนำ: Aave มีชื่อเสียงจากการนำเสนอ “Flash Loans” ซึ่งเป็นการกู้ยืมที่ไม่ต้องมีหลักประกัน ที่ต้องกู้และจ่ายคืนภายในบล็อกธุรกรรมบล็อกเดียวกันบนเชน ฟังดูเหมือนนิยายวิทยาศาสตร์ แต่นักพัฒนาใช้มันสำหรับอริบิตราจทางการเงินที่ซับซ้อน
• บรรยากาศ: นักธนาคารที่ฉลาด น่าเชื่อถือ ผู้ให้อัตราค่าที่ยุติธรรม ดำเนินการได้อย่างสมบูรณ์แบบ และไม่เคยถามคำถามที่รุกราน

MakerDAO (Sky): เครื่องพิมพ์เงิน

MakerDAO (กำลังดำเนินการเปลี่ยนแบรนด์เป็น Sky ล่าสุด) เป็นผู้บุกเบิกเพราะมันเป็นผู้รับผิดชอบในการสร้าง DAI ซึ่งเป็น stablecoin แบบกระจายศูนย์ยอดนิยมหนึ่งในโลก stablecoin คือ cryptocurrency ที่ออกแบบมาให้ราคาคงที่ที่ $1.00 USD เพื่อปกป้องผู้ใช้จากความผันผันอย่างรุนแรงของ crypto

เพื่อขอ DAI ผู้ใช้จะล็อก crypto ที่ผันผัน (เช่น Ethereum) ไว้ใน “vaults” ของ Maker และ mint DAI ใหม่ขึ้นมาจากมัน ถ้ามูลค่าของ Ethereum ของพวกเขาลดลงต่ำเกินไป ระบบจะขายมันออกมาโดยอัตโนมัติ (liquidate) เพื่อให้แน่ใจว่า stablecoin DAI ยังคงถูกสนับสนุนด้วยมูลค่าจริงอย่างสมบูรณ์

• ทำไมถึงเป็นชั้นนำ: มันได้แก้ไขปัญหาใหญ่หนึ่งของ crypto คือความผันผันอย่างรุนแรง มันช่วยให้ผู้คนสามารถทำธุรกรรมด้วยสกุลเงินที่คงที่โดยไม่ต้องพึ่งพานิคมองค์กรแบบเซ็นทรัลไลซ์ เช่น Tether หรือ Circle

Lido Finance: ยักษ์ใหญ่ในการ Staking

เมื่อ Ethereum เปลี่ยนไปใช้กลไก “Proof of Stake” คนเริ่มเข้าใจว่าพวกเขาสามารถได้รับดอกเบี้ยโดยการล็อก ETH ของพวกเข่เพื่อช่วยรักษาเครือข่าย ปัญหาคือ? คุณต้องมี 32 ETH ซึ่งแพงมากสำหรับคนทั่วไป และเงินของคุณจะถูกล็อกอยู่ ไม่สามารถใช้หรือขายได้

Lido ได้แก้ปัญหาความขัดแย้งนี้อย่างใหญ่หลวง คุณสามารถ staking จำนวนใดก็ได้ของ ETH กับ Lido และเปลี่ยนกลับมาเป็น receipt token ที่เรียกว่า “stETH” (staked ETH) ซึ่งแทนที่ฝากของคุณ คุณจะได้รับดอกเบี้ยรายวันจากมัน และคุณยังสามารถนำ stETH ไปใช้ในโปรโตคอล DeFi อื่นๆ (เช่น ใช้เป็นหลักประกันบน Aave) ซึ่งเรียกว่า “Liquid Staking”

• ทำไมถึงเป็นชั้นนำ: มันได้ปลดล็อกประสิทธิภาพทางการเงินที่ใหญ่มาก Lido ปัจจุบันรักษาความปลอดภัยสำหรับ crypto มูลค่าหลายสิบพันล้านดอลลาร์และทำให้การรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายเป็นไปได้สำหรับผู้ใช้ทั่วไป

Chainlink: โครงสร้างพื้นฐาน

แม้ว่าจะไม่ใช่โปรโตคอลที่คุณ “ใช้” ในความหมายแบบดั้งเดิมเหมือน DEX Chainlink คือเครือข่าย Oracle ที่เป็นพลังงานขับเคลื่อนสำหรับโปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุดเกือบทั้งหมด จำเรื่องเกี่ยวกับ Oracles ที่เราพูดกันมาหรือไม่ Chainlink คือกษัตริย์ที่ไม่มีใครเทียบได้ในส่วนนี้ Aave, MakerDAO และอีกหลายร้อยแห่งพึ่งพาเฟดรับราคาแบบกระจายศูนย์ของ Chainlink เพื่อให้แน่ใจว่าสัญญาอัจฉริยะของพวกเขามีข้อมูลที่ถูกต้องและป้องกันการปลอมแปลงได้ โดยไม่มี Chainlink เครือข่าย DeFi สมัยใหม่น่าจะพังลงไป

การเปรียบเทียบโปรโตคอล มุมมองย่อย

นี่คือตารางสรุปที่เป็นประโยชน์ว่าผู้เล่นใหญ่เหล่านี้เทียบเท่ากันอย่างไร:

ชื่อโปรโตคอล	หมวดหมู่หลัก	สิ่งที่คุณทำที่นั่น	บล็อกเชนที่รองรับ (หลัก)	เหรียญดั้งเดิม
Uniswap	แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสินทรัพย์แบบกระจายศูนย์ (DEX)	แลกเปลี่ยนเหรียญ ให้ความสมดุล	Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base	UNI
Aave	การให้ยืมและกู้ยืม	สร้างรายได้จากดอกเบี้ย กู้ยืม crypto	Ethereum, Avalanche, Base	AAVE
MakerDAO	ผู้ออก stablecoin	Mint DAI stablecoins โดยใช้หลักประกัน	Ethereum	MKR
Lido	Liquid Staking	Stake ETH รับ stETH เพื่อความยืดหยุ่น	Ethereum, Polygon	LDO
Chainlink	เครือข่าย Oracle	ให้ข้อมูล off-chain ให้สัญญาอัจฉริยะ	Agnostic (เกือบทุกเชน)	LINK
Compound	การให้ยืมและกู้ยืม	คู่แข่งโดยตรงของ Aave	Ethereum, Arbitrum	COMP

หมวดหมู่อื่นๆ ที่สำคัญ

ในขณะที่ DEXs และแพลตฟอร์มให้ยืมเป็นฐานของอุตสาหกรรม DeFi โปรโตคอลได้วิวัฒนาการไปเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น ถ้าเราต้องการเข้าใจภาพรวมอย่างแท้จริง เราต้องมองไปข้างนอกจากการแลกเปลี่ยนเหรียญเท่านั้น

ตัวรวมผลตอบแทน (The Auto-Pilots)

จินตนาการว่าถ้าคุณมีที่ปรึกษาทางการเงินผู้เชี่ยวชาญที่ยอดเยี่ยม ซึ่งทำงานไม่เคยหยุดพักเพื่อย้ายเงินของคุณไปรอบๆ ทั่วโลกไปยังธนาคารที่ให้ดอกเบี้ยสูงสุดในนานๆ นาทีนั่น นั่นคือสิ่งที่ตัวรวมผลตอบแทนทำ แพลตฟอร์มเช่น Yearn Finance หรือ Beefy Finance จะเปิดใช้งานเงินของคุณโดยอัตโนมัติไปยังโปรโตคอล DeFi ชั้นนำหลายแห่งเพื่อเพิ่มผลตอบแทนของคุณ มันช่วยประหยัดเวลา ความเครียด และค่า gas (ธุรกรรม) ที่สูงจากการคำนวณคอมพาวนด์ที่ซับซ้อนด้วยตนเอง

สินทรัพย์อนุพันธ์และ Perpetuals แบบกระจายศูนย์

การเงินแบบดั้งเดิมพึ่งพาสินทรัพย์อนุพันธ์อย่างหนัก: options, futures, และ perpetual swaps โลก crypto ได้ทำซ้ำสิ่งนี้อย่างสมบูรณ์ แต่โดยไม่มีผู้เฝ้าประตู โปรโตคอลเช่น GMX, Hyperliquid, และ dYdX ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายด้วย leverage (เงินกู้) มหาศาลโดยตรงจากเวิลเล็ตส่วนตัวของพวกเขา คุณไม่จำเป็นต้องมีบัญชีหุ้นหรือมูลค่าสุทธิขั้นต่ำ; คุณต้องการเพียงความกล้าหาญและความเข้าใจในกลไกการ liquidate ที่ลึกซึ้ง

หมายเหตุ: ระมัดระวังกับ leverage มันเป็นวิธีที่รวดเร็วอย่างน่าตกใจที่จะทำให้พอร์ตโฟลิโอทั้งหมดของคุณหายไปในตลาดที่ผันผัน

สะพานข้ามเชน (Cross-Chain Bridges)

ไม่มีเพียงหนึ่งบล็อกเชนเท่านั้น มีเครือข่ายที่เจริญรุ่งเรืองอีกสิบกว่าแห่ง (Ethereum, Solana, Avalanche, Arbitrum) แต่บล็อกเชนไม่สามารถพูดคุยกันได้ง่ายๆ เข้ามา Cross-Chain Bridges เช่น Wormhole, Stargate, หรือ Across โปรโตคอลเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นด่านชายแดนดิจิทัล ช่วยให้คุณล็อกเหรียญไว้บน Ethereum และ mint เวอร์ชันสะท้อนของมันบน Solana ในทันที พวกมันมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการสร้างระบบนิเวศทางการเงินที่รวมกัน แม้ว่าพวกมันจะเป็นเป้าหมายของแฮกเกอร์ในอดีต

สินทรัพย์จากโลกแห่งความเป็นจริง (Real World Assets – RWAs)

นี่อาจจะเป็นแนวโน้มที่ร้อนแรงที่สุดในโลกนี้ตอนนี้ โปรโตคอลเช่น Ondo Finance, Centrifuge, และกองทุน BUIDL ของ BlackRock นำสินทรัพย์จากโลกแห่งความเป็นจริง เช่น บิล US Treasury, อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ และหนี้สินของบริษัท มายังบนบล็อกเชน มันรวมเอาความปลอดภัย การปฏิบัติตามกฎหมาย และเสถียรภาพของผลตอบแทนทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับความเร็ว ความโปร่งใส และประสิทธิภาพทั่วโลกของรางวัลแบบกระจายศูนย์

ความเสี่ยง

เราชอบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) เราจริงๆ แล้วชอบมัน เราเชื่อว่ามันคืออนาคตของเงิน แต่ถ้าเราบอกว่ามันเป็นสถานะที่ปลอดภัยสมบูรณ์แบบ ไร้ความเสี่ยงและเป็นสุดยอดอุทิศตนเพื่อสวัสดิกานต์ นั่นก็คือการโกหกคุณ ความเป็นจริงกลับกันก็คือ โลกการเงินคริปโตมักถูกเรียกว่าเป็น “สุดยอดตะวันตก” (Wild West) และมีเหตุผลอย่างมากที่น่าเชื่อถือ

ก่อนที่คุณจะคิดถึงการนำเงินที่หามาอย่างยากลำบากของคุณไปวางไว้ในโปรโตคอล DeFi คุณจำเป็นต้องเข้าใจอย่างลึกซึ้งว่าสิ่งที่ผิดพลาดนั้นเกิดขึ้นได้อย่างไร

1. ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ (Smart Contract Vulnerabilities)

จำไว้ไหมว่าเราบอกว่าโปรโตคอล DeFi ก็แค่โค้ดคอมพิวเตอร์เท่านั้น? นั่นเป็นเรื่องจริง เพราะมนุษย์คนนั้นเขียนโค้ดคอมพิวเตอร์ และมนุษย์ก็ทำผิดพลาดได้ ถ้าหากมีข้อบกพร่อง ข้อผิดพลาดในตรรกะ หรือช่องโหว่ในสัญญาอัจฉริยะ แฮกเกอร์ที่มีอคติจะหามันได้

เราได้เห็นแพลตฟอร์มที่ซับซ้อนและทันสมัยถูกดูดเงินไปหลายร้อยล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่นาที เพราะแฮกเกอร์ใช้ประโยชน์จากบรรทัดเดียวของโค้ดที่ไม่ดี แตกต่างจากบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิม ที่นี่ไม่มีการประกันภัยของ FDIC ถ้าหากโปรโตคอลถูกแฮก เงินของคุณน่าจะหายไปตลอดกาลแน่นอน ไม่มีหมายเลขบริการลูกค้าให้โทรไปขอเงินคืน

2. ความเสียหายชั่วคราว (Impermanent Loss)

นี่คือความเสี่ยงขนาดใหญ่สำหรับผู้ที่ทำหน้าที่เป็นผู้ให้สภาพเหลวน้ำ (Liquidity Providers) (นำเงินของตนไปวางไว้ในพูลบนเว็บไซต์เช่น Uniswap เพื่อสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมในการซื้อขาย)

โดยไม่ต้องให้คุณปวดหัวกับคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน ความเสียหายชั่วคราวเกิดขึ้นเมื่อราคาโทเคนที่คุณฝากเข้าไปเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับเวลาที่คุณฝากเข้าไป เนื่องจากวิธีที่สูตร AMM แบบอัตโนมัติสมดุลพูล คุณบางครั้งอาจจะได้เงินน้อยกว่าเมื่อถอนออกมา ถ้าหากคุณเพียงแค่เก็บโทเคนไว้อย่างปลอดภัยในกระเช้าสมบัติของคุณและไม่ทำอะไรเลย

3. “Rug Pull” และการหลอกลวง

นี่อาจเป็นความเสี่ยงที่น่าโกรธที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโครงการใหม่ๆ ที่ยังไม่ได้พิสูจน์ว่าน่าเชื่อถือ การ Rug Pull เกิดขึ้นเมื่อนักพัฒนาที่ไม่ระบุตัวตนสร้างโปรโตคอลใหม่ที่สวยงาม โปรโมตบน Twitter และ Discord ให้คนพันคนนำเงินของตนไปฝาก แล้วใช้ “backdoors” ที่ซ่อนอยู่ในสัญญาอัจฉริยะเพื่อขโมยเงินทั้งหมดและหายตัวไปในคืนนั้น

เพื่อหลีกเลี่ยงสิ่งนี้ เราขอแนะนำอย่างยิ่งให้คุณยึดติดกับโปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุดที่ได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดและดำเนินการโดยทีมที่เปิดเผยตัวตนและมีความรับผิดชอบต่อกฎหมาย

4. ความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลและการปฏิบัติตามกฎหมาย

รัฐบาลทั่วโลกยังพยายามหาทางจัดประเภทและกำกดดูแลเทคโนโลยีนี้ หน่วยงานเช่น SEC ในสหรัฐหรือผู้ออกแบบกรอบ MiCA ในยุโรปมักเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับสิ่งที่เป็นหลักทรัพย์และสิ่งที่เป็นประโยชน์อยู่เสมอ หากเกิดการปราบปรามด้านกฎหมายอย่างรุนแรง มันอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อราคาโทเคน ความสามารถในการเข้าถึง และส่วนติดต่อผู้ใช้ของโปรโตคอลเหล่านี้ แม้ว่าโค้ดพื้นฐานจะไม่สามารถถูกปิดได้ก็ตาม

5. ความปลอดภัยของกระเช้าสมบัติและการ Phishing

คุณคือธนาคารของคุณเอง นั่นคือพลังอันยิ่งใหญ่ แต่ก็เป็นความรับผิดชอบขนาดใหญ่ด้วย ถ้าคุณคลิกลิงก์ที่ไม่ดีบน Twitter และอนุมัติธุรกรรมที่มีอคติ หรือถ้าคุณพิมพ์ seed phrase 12 คำของคุณลงในเว็บไซต์ปลอมโดยไม่ตั้งใจ แฮกเกอร์จะดูดเงินออกจากกระเช้าสมบัติของคุณในไม่กี่วินาที โปรโตคอลเองอาจปลอดภัย แต่ข้อผิดพลาดของมนุษย์ในการจัดการกระเช้าสมบัติคือสาเหตุหมายเลขหนึ่งของเงินที่สูญหาย

วิธีการเลือกและใช้แพลตฟอร์ม DeFi อย่างปลอดภัย

ตกลง ส่วนที่น่ากลัวก็จบลงแล้ว ตอนนี้ เราจะนำทางพื้นที่นี้อย่างมืออาชีพได้อย่างไร? คุณไม่จำเป็นต้องเป็นนักวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ แต่คุณต้องมีความปลอดภัยด้านการปฏิบัติการอย่างเข้มงวดและความเข้าใจในโลกแห่งความเป็นจริง นี่คือรายการตรวจสอบส่วนตัวของเราสำหรับการประเมินโปรโตคอล DeFi ก่อนที่จะมอบทุนใดๆ

ขั้นตอนที่ 1: ตรวจสอบมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (Total Value Locked – TVL)

TVL เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดของความเชื่อถือในพื้นที่นี้ มันหมายถึง “ผู้ใช้มีเงินวางไว้ภายในโปรโตคอลนี้ในปัจจุบันมากน้อยเท่าไหร่?” ถ้าแพลตฟอร์มหนึ่งมี TVL 5 พันล้านดอลลาร์ นั่นหมายความว่าชุมชนคริปโตมีความเชื่อถือในโปรโตคอลนี้อย่างสูง และน่าจะผ่านการโจมตีของแฮกเกอร์มาแล้วหลายครั้ง ถ้าแพลตฟอร์มหนึ่งมี TVL 50,000 ดอลลาร์ และเสนอ APY ที่ 10,000% นั่นเป็นสัญญาณเตือนภัยที่ชัดเจน มีความเสี่ยงสูงมากและทดลองอย่างรุนแรง เว็บไซต์เช่น DeFiLlama คือทางเลือกของเราสำหรับการตรวจสอบ TVL

ขั้นตอนที่ 2: อ่านรายงานการตรวจสอบ (Audits)

โครงการที่เชื่อถือได้จ้างบริษัทด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ภายนอก (เช่น CertiK, Trail of Bits, OpenZeppelin หรือ Hacken) เพื่อทดสอบโค้ดของพวกเขาอย่างรุนแรงและพยายามทำลายมัน ถ้าหากโปรโตคอลไม่ได้รับการตรวจสอบ ให้หนีไป อย่างไรก็ตาม จำไว้ว่าการตรวจสอบไม่ใช่การรับประกันความปลอดภัย 100%; มันหมายความว่าผู้เชี่ยวชาดด้านความปลอดภัยได้ตรวจสอบมันและแก้ไขข้อบกพร่องที่ชัดเจนแล้ว

ขั้นตอนที่ 3: วิเคราะห์ Tokenomics

โปรโตคอลมีโทเคนของตัวเองหรือไม่? ถ้ามี ให้สอบสวนว่ามันถูกกระจายอย่างไร ถ้าทีมหลักและนักลงทุนระยะแรกถือโทเคน 80% ของอุปทาน พวกเขาสามารถทิ้งมันให้นักลงทุนรายย่อยได้ทุกเมื่อ ทำให้ราคาพังทลายได้ ค้นหาโปรโตคอลที่มีการกระจายที่เป็นธรรมและกำหนดการปลดล็อกที่โปร่งใส

ขั้นตอนที่ 4: บุ๊กมาร์กลิงก์จริง

การหลอกลวงแบบ Phishing เป็นเรื่องปกติและมีความซับซ้อนสูงแฮกเกอร์จะซื้อ Google Ads สำหรับ “Uniswap” ที่นำคุณไปยัง Unlswap.com หรือ Uniswap-app.io ถ้าคุณเชื่อมต่อกระเช้าสมบัติของคุณกับเว็บไซต์ปลอม พวกเขาจะดูดเงินของคุณทันที หากต้องการใช้โปรโตคอล ไม่ควรค้นหาด้วย Google ตลอดเวลา

ขั้นตอนที่ 5: เริ่มต้นด้วยเงินน้อย (วิธีการ Sandbox)

วิธีที่ดีที่สุดในการเข้าใจว่าโปรโตคอล DeFi ทำอะไรกับเงินของคุณคือการใช้มัน ตั้งกระเช้าสมบัติ MetaMask หรือ Phantom ส่งคริปโนค่า 50 ดอลลาร์ไปยังเครือข่ายที่ไม่แพงเช่น Arbitrum, Base หรือ Solana (เพื่อให้คุณไม่ต้องเผชิญกับค่าธรรมเนียมในการทำธุรกรรมสูงของ Ethereum Mainnet) แลกโทเคนบน Uniswap ฝาก 20 ดอลลาร์เข้าไปใน Aave เพื่อดูดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นแบบเรียลไทม์ การฝึกฝนจะเป็นครูที่ดีที่สุดที่คุณจะเคยมีในโลกคริปโต

อนาคตจะเป็นอย่างไร?

วิวัฒนาการของพื้นที่นี้กำลังเคลื่อนไหวด้วยความเร็วที่สูงมาก ที่เริ่มต้นด้วยไซเฟอร์พังค์ไม่กี่คนที่ซื้อขายโทเคนที่ทดลองกันในปี 2019 ได้พัฒนาขึ้นจนกลายเป็นระบบการเงนขนาดหลายพันล้านดอลลาร์ ขณะที่มองไปข้างหน้า มีแนวโน้มหลักๆ ที่กำลังสร้างอนาคตของโปรโตคอล DeFi

• การรวมของสถาบัน: วอลล์สตรีตเคยหัวเราะเยาะคริปโต แต่ตอนนี้พวกเขากำลังพยายามหาทางสร้างบนมัน ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่เช่น BlackRock, Fidelity และ Franklin Templeton กำลังแปลงสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเป็นโทเคนอย่างแข็งขัน เดี๋ยวเราจะเห็นโลกที่การเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi จะกลมกลืนกันไปหมด
• Layer 2 และ Layer 3 เป็นผู้นำ: Ethereum น่าทึ่งแต่อาจช้าและแพงในการใช้งานเมื่อเครือข่ายแออัด Layer 2 และ Layer 3 จะเป็นอนาคต เป็นเชนบล็อกที่สร้างขึ้นบน Ethereum (เช่น Base, Optimism และ Arbitrum) ที่รวมธุรกรรมเข้าด้วยกัน ทำให้การโต้ตอบกับโปรโตคอลนั้นแทบจะฟรีและทันที ในขณะที่สืบทอดความปลอดภัยที่แข็งแกร่งของ Ethereum
• การกำหนดดัชนีบัญชี (Account Abstraction – เทคโนโลยีที่ซ่อนอยู่): จริงๆ แล้ว แอปแบบกระจายศูนย์ส่วนใหญ่ยังคงดูและรู้สึกเหมือนถูกสร้างโดยวิศวกรสำหรับวิศวกร การเก็บ seed phrase 12 คำนั้นน่ากลัวสำหรับผู้บริโภคทั่วไป การรับมือครั้งต่อไปของการนำเข้าทั่วไปจะถูกขับเคลื่อนโดย “Account Abstraction”: การอัพเกรดเทคโนโลยีที่ให้คุณล็อกอินเข้ากระเช้าสมบัติ Web3 โดยใช้บัญชี Google หรือ FaceID จ่ายค่าธรรมเนียม gas ด้วยโทเคนใดก็ได้ที่คุณมี และโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะโดยไม่รู้สึกว่าคุณกำลังใช้เชนบล็อก ความซับซ้อนจะถูกซ่อนไว้อย่างสมบูรณ์ภายใต้ฝาครอบ

ข้อคิดสรุปสุดท้าย

เราได้ครอบคลุมข้อมูลมหาศาลมากมายในวันนี้ ถ้าคุณจะนำเอาสิ่งเดียวจากคู่มือของเราไป ให้เป็นสิ่งนี้: โปรโตคอล DeFi กำลังเปลี่ยนความสัมพันธ์พื้นฐานระหว่างผู้คนและสินทรัพย์ของพวกเขา

พวกเขากำลังลบผู้กีดกันออกไป พวกเขากำลังปลดปล่อยการเข้าถึงเครื่องมือการเงินที่ซับซ้อน สภาพเหลวน้ำโลก และการสร้างผลตอบแทนที่เคยจำกัดไว้สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้มังคละที่มั่งคั่งที่สุด หรือสถาบันขนาดใหญ่เท่านั้น

ใช่ มีเส้นโค้งการเรียนรู้ที่ชันที่สุด ใช่ มีความเสี่ยงสำคัญเกี่ยวข้องอยู่ แต่ความสามารถที่จะเป็นธนาคารของตัวเอง สร้างผลตอบแทนโดยตรงจากสินทรัพย์ที่หายาก และเข้าร่วมในเศรษฐกิจแบบไร้พรมแดน ไร้อุปสรรค 24/7 นั้นเป็นการปฏิวัติทางการเงินที่คุณควรเข้าใจ

ใช้เวลาของคุณ ทำการวิจัยของคุณเอง (DYOR) ยึดติดกับโปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุดขณะที่คุณกำลังเรียนรู้ ปกป้องกุญแจส่วนตัวของคุณด้วยชีวิต และไม่เคยลงทุนเงินที่คุณต้องใช้จ่ายค่าเช่าเดือนหน้าไปเด็ดขาด ยินดีต้อนรับสู่แนวหน้าของการเงิน

คำถามที่พบบ่อย

โปรโตคอล DeFi คืออะไรในภาษาที่ง่ายๆ?

โปรโตคอล DeFi เป็นโปรแกรมคอมพิวเตอร์แบบอัตโนมัติที่ทำงานบนเชนบล็อก ซึ่งให้คุณสามารถยืม ให้กู้ หรือซื้อขายคริปโตได้โดยไม่ต้องใช้ธนาคาร นายหน้า หรือผู้ควบคุมธุรกรรมเพื่ออนุมัติ

โปรโตคอล DeFi ถูกสนับสนุนโดยอะไรจริงๆ?

ต่างจากธนาคารแบบดั้งเดิมที่ถูกสนับสนุนโดยการประกันของรัฐบาล (เช่น FDIC ในสหรัฐ) โปรโตคอล DeFi ถูกสนับสนุนโดยโค้ดทางคณิตศาสตร์ที่โปร่งใส สินทรัพย์คริปโตที่มีหลักประกันสูงซึ่งถูกฝากโดยผู้ใช้เอง และความปลอดภัยที่แข็งแกร่งและไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ของเชนบล็อกพื้นฐานที่มันถูกสร้างขึ้น

โปรโตคอล DeFi ระดับสูงปลอดภัยในการใช้งานหรือไม่?

ในขณะที่โปรโตคอลระดับสูงเช่น Uniswap และ Aave ถูกพิจารณาว่าปลอดภัยโดยทั่วไป เพราะโค้ดของพวกเขาได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดและทดสอบผ่านการใช้งานที่มีปริมาณสูงมาหลายปี แต่ก็ไม่มีโปรโตคอลใดที่ปลอดภัย 100% ยังคงมีความเสี่ยงที่คงอยู่ของข้อบกพร่องในสัญญาอัจฉริยะที่ยังไม่เห็น การโจมตีโดยเป้าหมาย หรือการผันผวนของตลาดอย่างรุนแรงที่ส่งผลให้เกิดการขายโดยบังคับ

ฉันสามารถสร้างรายได้แบบ Passive Income ด้วยโปรโตคอล DeFi ที่ดีที่สุดได้หรือไม่?

ได้ ผู้ใช้หลายแสนคนสร้างรายได้แบบ Passive Income ด้วยการทำหน้าที่เป็นผู้ให้สภาพเหลวน้ำ (LPs) บนตลาดแบบกระจายศูนย์ มีส่วนร่วมในการสตากิ้งแบบเหลวน้ำ (เช่น Lido) หรือฝาก stablecoins ของพวกเขาเข้าสู่แพลตฟอร์มการกู้แบบกระจายศูนย์เพื่อสร้างผลตอบแทนแบบอัลกอริทึมที่มักจะเหนือก่ากบัญชีออมทรัพย์แบบสูงผลตอบแทนแบบดั้งเดิม

ความแตกต่างระหว่างโปรโตคอล DeFi และตลาดแบบศูนย์กลาง (Centralized Exchange) คืออะไร?

ตลาดแบบศูนย์กลาง (เช่น Coinbase, Kraken หรือ Binance) ทำงานเหมือนบริษัทแบบดั้งเดิม พวกเขาเก็บคริปโตของคุณไว้ให้ ต้องการการยืนยันตัวตนที่เข้มงวด (KYC) และเป็นผู้จัดการธุรกรรมภายในบนเซิร์ฟเวอร์ส่วนตัวของตัวเอง โปรโตคอล DeFi ไม่เคยเก็บเงินของคุณ; คุณเชื่อมต่อกระเช้าสมบัติส่วนตัวที่ไม่ใช่แบบรักษาความปลอดภัย (non-custodial) ของคุณเอง และซื้อขายโดยตรงบนเชนบล็อกสาธารณะผ่านสัญญาอัจฉริยะ

ฉันต้องเสียภาษีกับรายได้จากโปรโตคอล DeFi หรือไม่?

ในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ทั่วโลก ใช่ การสร้างดอกเบี้ยจากการกู้ การรับรางวัลจากการขุดสภาพเหลวน้ำ และการทำกำไรจากการแลกเปลี่ยนโทเคน โดยทั่วไปถือเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีโดยหน่วยงานภาษี (เช่น IRS) เนื่องจากธรรมชาติของธุรกรรมที่ซับซ้อน คุณควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาดด้านภาษีที่เข้าใจเกี่ยวกับคริปโตเสมอ