Stripe และ PayPal: ทำไมการเข้าซื้อกิจการหรือการขายสินทรัพย์กลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง

Stripe บริษัทชำระเงินที่เป็นเอกชน กำลังชั่งน้ำหนักว่าจะเดินหน้าทำดีลกับ PayPal ในรูปแบบเข้าซื้อกิจการทั้งหมด หรือเลือกซื้อเฉพาะบางส่วนของธุรกิจ ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ซึ่งถูกอ้างอิงในรายงานของ Bloomberg โดยระบุว่าการพิจารณายังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และยังไม่มีความแน่นอนว่าจะนำไปสู่ธุรกรรมใด ๆ

รายงานดังกล่าวยังส่งผลให้ราคาหุ้น PayPal ปรับตัวขึ้นด้วย หุ้น PayPal เพิ่มขึ้นราว 7% ในวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2026 แม้ว่าจะยังไม่สามารถทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทขยับขึ้นไปเหนือ 40,000 ล้านดอลลาร์ได้อย่างชัดเจน โดยเมื่อปิดตลาด มีการประเมินหนึ่งระบุว่า PayPal มีมูลค่าประมาณ 43,300 ล้านดอลลาร์

ทำไมต้อง Stripe และทำไมตอนนี้

ไม่เกินจริงที่จะบอกว่า Stripe เป็นหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินออนไลน์ที่ใหญ่ที่สุด และได้สร้างเครื่องมือและกระบวนการที่ช่วยให้ธุรกิจรับชำระเงินด้วยบัตร จัดการระบบสมาชิก จัดการการจ่ายเงินให้คู่ค้า และอาจช่วยยกระดับกระบวนการบัญชีได้ ในบริบทนี้ Stripe เปิดเผยว่าดีลในตลาดรองได้ตีมูลค่าบริษัทไว้ที่ 159,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าบริษัทจดทะเบียนจำนวนมาก

ในอีกด้านหนึ่ง PayPal ยังคงเป็นยักษ์ใหญ่รุ่นบุกเบิกและหนึ่งในผู้สร้างรากฐานของการชำระเงินผ่านอินเทอร์เน็ต แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเผชิญแรงกดดันด้านการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น บริษัทต้องรักษาสมดุลท่ามกลางการแข่งขันจากแพลตฟอร์มอย่าง Apple Pay และ Google Pay รวมถึงแรงต้านจากปัจจัยเศรษฐกิจและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป

จากถ้อยแถลงที่ถูกรายงานในสัปดาห์นี้ ประธาน Stripe จอห์น คอลลิสัน กล่าวถึงสภาพแวดล้อมที่ยากขึ้นสำหรับ PayPal และชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่เกี่ยวข้องกับ Apple Pay และ Google Pay พร้อมทั้งย้ำว่าเขาไม่สามารถให้ความเห็นเกี่ยวกับสมมติฐานเรื่องการควบรวมและซื้อกิจการได้

ทางแยกเชิงกลยุทธ์ของ PayPal

กระแสข่าวการเข้าซื้อกิจการเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ผันผวนในฝ่ายบริหารของ PayPal ก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์ PayPal ปลดประธานเจ้าหน้าที่บริหาร อเล็กซ์ คริสส์ หลังจากคณะกรรมการระบุว่าความเร็วของการปรับเปลี่ยนองค์กรและการดำเนินงานยังไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง รวมถึงแนวโน้มปี 2026 ที่ทำให้นักลงทุนผิดหวัง จากนั้นคณะกรรมการแต่งตั้งประธานบอร์ด เอ็นริเก โลเรส ให้เป็นประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร โดยมีกำหนดเริ่มงานวันที่ 1 มีนาคม

รายงานอีกชิ้นที่เกี่ยวข้องกับ Bloomberg และเผยแพร่ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์เดียวกัน ระบุว่า PayPal ได้พบปะกับธนาคารหลังจากได้รับการติดต่อแบบไม่ได้นัดหมายล่วงหน้า โดยอย่างน้อยหนึ่งคู่แข่งรายใหญ่กำลังพิจารณาบริษัททั้งองค์กร ขณะที่ฝ่ายอื่น ๆ แสดงความสนใจต่อสินทรัพย์เฉพาะบางส่วนของ PayPal ซึ่งการสนทนาเหล่านั้นก็ถูกอธิบายว่ายังเป็นเพียงขั้นต้น

เข้าซื้อทั้งบริษัทหรือซื้อสินทรัพย์บางส่วน

หาก Stripe เข้าซื้อ PayPal ทั้งหมดจริง นั่นจะเป็นการควบรวมที่สำคัญในตลาดการชำระเงินระดับโลก แต่ก็มีความซับซ้อนสูงเช่นกัน เพราะบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่ามากกว่า 40,000 ล้านดอลลาร์โดยทั่วไปมักต้องมีพรีเมียมการซื้อกิจการในระดับมาก และ Stripe ต้องตัดสินใจว่าจะจัดหาเงินทุนสำหรับข้อเสนออย่างไร โดยเฉพาะเมื่อ Stripe ยังเป็นบริษัทเอกชน

ทางเลือกอีกแบบคือการซื้อสินทรัพย์บางส่วน ซึ่งเป็นหัวข้อที่ตลาดคาดเดามาพักใหญ่ โดย PayPal มักถูกมองว่าแบ่งออกเป็นธุรกิจหลัก 3 ส่วน คือ ธุรกิจเช็คเอาต์ภายใต้แบรนด์ PayPal ที่เป็นธุรกิจดั้งเดิม หน่วย Braintree ที่เน้นกลุ่มร้านค้าและลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ และ Venmo แบรนด์โอนเงินระหว่างบุคคลที่มีฐานผู้ใช้ค่อนข้างอายุน้อยกว่า

จากมุมมองของ Stripe การซื้อบางส่วนของ PayPal อาจทำได้จริงมากกว่าการรับทั้งบริษัทในครั้งเดียว อีกทั้งยังทำให้ Stripe สามารถเลือกโฟกัสในส่วนที่ PayPal มีการเข้าถึงผู้บริโภคหรือความสัมพันธ์กับร้านค้าที่มีคุณค่า ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงธุรกิจที่ทับซ้อนกับจุดแข็งของ Stripe มากเกินไป

ดีลระหว่าง Stripe กับ PayPal อาจหมายถึงอะไรต่อภาพรวมตลาด

หาก Stripe เดินหน้าซื้อ PayPal แบบเต็มรูปแบบ พื้นที่ครอบคลุมของธุรกิจที่รวมกันจะกินทั้งสองฝั่งของการค้าออนไลน์ คือเครื่องมือเชิงลึกของ Stripe สำหรับนักพัฒนาและร้านค้า รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่เน้นผู้บริโภคของ PayPal และพลังของแบรนด์ที่เป็นที่รู้จัก ความเป็นไปได้ของการเข้าถึงแบบ “สองด้าน” นี้เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้นักลงทุนตอบสนองอย่างรุนแรงต่อสัญญาณที่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับความสนใจในดีล

อย่างไรก็ตาม รายงานต่าง ๆ เน้นย้ำว่าสถานการณ์ยังเปลี่ยนแปลงได้ตลอด ทั้ง Stripe และ PayPal ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อรายงานของ Bloomberg และ Reuters ระบุว่าไม่สามารถยืนยันรายละเอียดได้ด้วยตนเอง

ณ ตอนนี้ สิ่งที่ชัดเจนที่สุดคือ “โทน” ที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับทางเลือกเชิงกลยุทธ์ของ PayPal เมื่อ PayPal เปิดการพูดคุยกับที่ปรึกษาทางการเงินท่ามกลางความสนใจที่เข้ามา และชื่อของ Stripe ถูกเชื่อมโยงอย่างชัดเจนกับความเป็นไปได้ในการดำเนินการ ตลาดจึงมอง PayPal เป็นผู้สมัครที่มีความเคลื่อนไหวมากขึ้นสำหรับการปรับโครงสร้างหรือการทำดีล เมื่อเทียบกับช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ข้อสงวนสิทธิ์

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือกฎหมาย โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจ (DYOR)