فقط پنج سال پیش، مایکرواستراتژی یک شرکت توسعهدهندهٔ نرمافزار تحلیل داده بود. امروز، این شرکت که نام خود را به استراتژی (Strategy) تغییر داده، بیش از ۳٪ از کل عرضهٔ بیتکوین را در اختیار دارد. بنیانگذار آن، مایکل سیلور (Michael Saylor)، به نمادی در دنیای ارزهای دیجیتال تبدیل شده است. زندگی او شبیه به یک درام آمریکایی است: صعود، سقوط، دگرگونی و بازگشت دوباره — این بار در دنیای داراییهای دیجیتال.
در این مقاله توضیح میدهیم که چرا مایکرواستراتژی در بیتکوین سرمایهگذاری میکند، چه موفقیتهایی بهدست آورده است و چرا علاقهاش به این رمزارز میتواند برای جامعهٔ کریپتو خطرناک باشد.
قیمت بیتکوین را اینجا در Quickex دنبال کنید.
مایکرواستراتژی چگونه تأسیس شد
این شرکت در سال ۱۹۸۹ توسط دو فارغالتحصیل مؤسسه فناوری ماساچوست (MIT)، یعنی مایکل سیلور و سانجو بانسال (Sanju Bansal) تأسیس شد. هدف آنها ساخت پروژهای بود که به شرکتها در تصمیمگیریهای مبتنی بر داده کمک کند. در عرض چند سال، مایکرواستراتژی با شرکتهایی مانند مکدونالدز قرارداد بست و در سال ۱۹۹۸ وارد بورس شد. همان زمان بود که سیلور برای نخستین بار در فهرست میلیاردرها ظاهر شد.
مایکل سیلور.
اما شادی او چندان دوام نداشت. در اوایل دههٔ ۲۰۰۰، با ترکیدن حباب داتکام، قیمت سهام شرکت سقوط کرد و نهادهای نظارتی وارد عمل شدند.
زندگی جدید پس از شکست
در بهار سال ۲۰۰۰، سیلور در عرض یک روز ۶ میلیارد دلار از دست داد — رکوردی بیسابقه در آن زمان. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مایکرواستراتژی را به خطاهای حسابداری متهم کرد و شرکت مجبور به پرداخت جریمهای چند میلیون دلاری شد تا بتواند دوام بیاورد.
برای بسیاری، چنین شکستی پایان مسیر بود، اما سیلور تسلیم نشد. او در میان بحرانهای مالی و نظارتی، به این نتیجه رسید که ثروت واقعی در پول نیست، بلکه در کنترل چیزی نایاب است. او دریافت که:
- ارزش دیجیتال فقط بر پایهٔ کمیابی بنا شده است،
- پولهای فیات میتوانند با تصمیمهای سیاسی بیارزش شوند،
- ثبات واقعی در چیزی است که نمیتوان آن را چاپ کرد.
این اندیشهها بعدها به علاقهٔ عمیق او به بیتکوین انجامید.
نخستین تجربهها با داراییهای دیجیتال
سیلور در دههٔ ۹۰ میلادی به ایدهٔ مالکیت دیجیتال علاقهمند شد. او از خرید دامنههای اینترنتی شروع کرد. مایکرواستراتژی دامنههایی کوتاه مانند «Voice.com»، «Hope.com»، «Angel.com» و «Alarm.com» را هرکدام حدود ۱۰۰ هزار دلار خریداری کرد.
چند سال بعد، این خریدها میلیونها دلار سود به همراه داشتند: «Alarm.com» به قیمت ۲۷٫۷ میلیون دلار، «Angel.com» به ۱۱۰ میلیون دلار و در سال ۲۰۱۹، «Voice.com» به شرکت بلاکچینی Block.one به مبلغ رکوردشکن ۳۰ میلیون دلار فروخته شد — بزرگترین معامله در تاریخ بازار دامنهها.
در آن زمان، سیلور فهمید که داراییهای دیجیتال نادر میتوانند مانند طلا ارزش خود را حفظ کنند. وقتی به بیتکوین توجه نشان داد، ایدهٔ «کمیابی دیجیتال» در ذهنش بهخوبی شکل گرفته بود.
نخستین گام در دنیای کریپتو
در اوت ۲۰۲۰، مایکرواستراتژی اعلام کرد که ۲۵۰ میلیون دلار بیتکوین خریده است. در آن زمان قیمت حدود ۱۲ هزار دلار بود و تصمیمش احمقانه به نظر میرسید. اما تنها چند ماه بعد، قیمت دو برابر شد و شرکت ناگهان در موقعیت برتری قرار گرفت.
از آن لحظه، سیلور تصمیم گرفت بیتکوین را به دارایی اصلی شرکت تبدیل کند. منطق او ساده بود: «پول ارزشش را از دست میدهد؛ بیتکوین نه.»
سرمایهگذاران خیلی زود متوجه شدند، و سهام مایکرواستراتژی تقریباً همزمان با قیمت بیتکوین رشد کرد. بدین ترتیب، شرکت از یک توسعهدهندهٔ نرمافزار به «صندوق بیتکوینی سازمانی» تبدیل شد.
مقایسهٔ نمودار قیمت بیتکوین و سهام Strategy. منبع: TradingView
خریدهای بزرگ
در سالهای بعد، Strategy خرید بیتکوین را به بخش اصلی استراتژی خود تبدیل کرد.
مهمترین مراحل:
- ۲۰۲۰ — آغاز: ۲۵۰ میلیون دلار برای ۲۱٬۴۵۴ بیتکوین، سپس سرمایهگذاریهای بیشتر تا سقف ۱٫۱۲۵ میلیارد دلار؛
- پایان ۲۰۲۴ — جهش بزرگ: خرید بیش از ۱۳۴٬۰۰۰ بیتکوین در یک و نیم ماه به ارزش حدود ۱۲ میلیارد دلار؛
- بهار ۲۰۲۵ — مجموعه خریدهایی به ارزش ۳٫۹ میلیارد دلار، از جمله یک معاملهٔ رکوردی برای ۲۲٬۰۰۰ بیتکوین؛
- ژوئیه ۲۰۲۵ — بزرگترین خرید تکی: ۲۱٬۰۲۱ بیتکوین به ارزش ۲٫۴۶۵ میلیارد دلار؛
- سپتامبر ۲۰۲۵ — هشت خرید متوالی به مجموع حدود ۸۵۰ میلیون دلار.
تا ۱۶ اکتبر ۲۰۲۵، Strategy دارای ۶۴۰٬۰۳۱ بیتکوین — حدود ۳٪ از کل عرضه — بود. ارزش آن حدود ۷۱٫۳۱ میلیارد دلار برآورد میشود.
اطلاعات دربارهٔ موجودی بیتکوین Strategy و تغییرات آن در طول زمان. منبع: bitbo
منبع تأمین سرمایه
این شرکت خریدهای خود را نه از سود نرمافزار، بلکه از طریق انتشار سهام و اوراق قرضه تأمین مالی میکند. ابزارهای مورد استفاده عبارتاند از:
- اوراق قرضهٔ قابلتبدیل بدون بهره (Zero-coupon)؛
- عرضههای منظم سهام؛
- اوراق جدید Strike (STRK) که با نسبت ۱۰ به ۱ قابلتبدیل به سهام هستند.
در سال ۲۰۲۵، Strategy بیش از ۱۱ میلیارد دلار سرمایه جذب کرد و مجموع سرمایهگذاریهایش در بیتکوین از ۳۳ میلیارد دلار فراتر رفت.
بیتکوین بهعنوان بخشی از استراتژی سازمانی
سیلور مدتهاست معتقد است که بیتکوین نهتنها یک دارایی، بلکه راهی برای محافظت از سرمایه در برابر تورم است. او آن را معادل دیجیتال طلا میداند.
برای کمک به دیگر شرکتها در اجرای همین مسیر، مایکرواستراتژی اسنادی منتشر کرده است که استراتژی خود را توضیح میدهد. این اسناد جزئیات نحوهٔ افزودن رمزارز به ترازنامهٔ سازمانی بدون نقض قانون را بیان میکنند.
به این ترتیب، مایکرواستراتژی نهتنها سرمایهگذار بلکه نوعی راهنما برای شرکتهای علاقهمند به داراییهای دیجیتال شد.
چگونه شرکت دیگران را به ورود به بازار ترغیب میکند
در اواخر ۲۰۲۴، سیلور تصمیم گرفت یک گام فراتر برود و غولهای فناوری را به این صنعت وارد کند. او برای مایکروسافت یک طرح سرمایهگذاری در بیتکوین در قالب ۴۴ صفحه ارائه داد. بر اساس محاسبات او، اگر این شرکت سالانه ۱۰۰ میلیارد دلار سرمایهگذاری کند، ارزش بازارش میتواند تا ۵ تریلیون دلار افزایش یابد.
این پیشنهاد پس از آن مطرح شد که مرکز ملی تحقیقات سیاست عمومی از مایکروسافت خواست خرید بیتکوین را بررسی کند. رأیگیری در این مورد در ۱۰ دسامبر ۲۰۲۴ انجام شد.
مدیریت شرکت با این پیشنهاد مخالفت کرد، اما سهامداران عمده — BlackRock و State Street — از آن حمایت کردند. هرچند طرح در نهایت تصویب نشد، اما همین که مایکروسافت بهطور جدی دربارهٔ بیتکوین در سطح هیئتمدیره بحث کرد، پیروزی بزرگی برای سیلور بود.
بحثها و خطرات
در تابستان ۲۰۲۵، Strategy قوانین انتشار سهام خود را تغییر داد و محدودیتی را که صدور سهام جدید را به نسبت خاصی میان قیمت بازار و موجودی بیتکوین شرکت وابسته میکرد، حذف کرد. اکنون شرکت میتواند هر زمان که صلاح بداند سهام منتشر کند.
برخی تحلیلگران این اقدام را نشانهٔ خطر دانستند. مدیرعامل WhaleWire، جیکوب کینگ، اظهار داشت که «این کار هیچ ربطی به بیتکوین ندارد و صرفاً برای منافع شخصی سیلور است.» دیگران نیز اختلافات گذشتهٔ او با SEC در سال ۲۰۰۰ را یادآوری کردند.
بااینحال، طرفداران سیلور معتقدند استراتژی او شفاف است: تمام آدرسهای کیفپول شرکت شناختهشدهاند و تراکنشها را میتوان بهآسانی در بلاکچین بررسی کرد.
پشت صحنه
Strategy همچنان در حال توسعهٔ فعالیت اصلی خود — پلتفرم Strategy One برای تحلیل و هوش مصنوعی — است. این شرکت هر سال کنفرانس Strategy World را برگزار میکند که در آن نهتنها دربارهٔ کریپتو بلکه دربارهٔ آیندهٔ دادههای سازمانی نیز صحبت میشود.
از نظر مالی، این بخش هنوز سود زیادی ندارد: در پایان سال ۲۰۲۴ شرکت با درآمد ۱۲۰ میلیون دلار، زیانی معادل ۶۷۰ میلیون دلار گزارش کرد. بااینحال سیلور معتقد است که تجارت نرمافزار پایهٔ شرکت است، و بیتکوین سپر محافظ آن برای دهههای آینده خواهد بود.
جمعبندی
داستان مایکل سیلور صرفاً داستان موفقیت نیست؛ نمونهای است از اینکه چگونه شکست میتواند آغاز راهی جدید باشد. او پس از از دست دادن میلیاردها دلار، شرکتی بنا کرد که بیش از ۳٪ از کل عرضهٔ بیتکوین را در اختیار دارد و جهت بازار کریپتو را تعیین میکند.
او توانست مفهوم «کمیابی دیجیتال» را به ابزاری تجاری تبدیل کند. برای برخی او یک قمارباز است، برای دیگران یک آیندهنگر. اما واقعیت این است که او آغازگر عصری بود که در آن باور به بیتکوین به استراتژی سازمانی تبدیل شد.
میتوانید بیتکوین را بهصورت سریع و ناشناس در Quickex مبادله کنید.