بانک مرکزی آمریکا (Fed) ترازنامه خود را بهصورت هفتگی منتشر میکند. در این گزارش جزئیات نحوه نگهداری دلار و شرایط آن نشان داده میشود. تغییرات در گزارش به سرمایهگذاران کمک میکند تا حرکات بعدی Fed را پیشبینی کنند. به همین دلیل بازار کریپتو به دادههای ترازنامه این نهاد بهشدت واکنش نشان میدهد.
در اینجا آنچه از انتشار ترازنامه Fed در 7 اوت 2025 انتظار میرود و نحوه واکنش احتمالی بیتکوین به نتایج مختلف آورده شده است.
نچه باید درباره گزارش بدانید
هر پنجشنبه در آمریکا، گزارش H.4.1 «عوامل مؤثر بر مانده ذخایر» منتشر میشود. این گزارش داراییهای ترازنامه Fed را خلاصه میکند. فهرست شامل موارد زیر است:
- اوراق خزانهداری ایالات متحده
- اوراق بهادار با پشتوانه رهن (MBS)
- عملیات قرارداد بازخرید (Repo)، شامل ریپوهای یکشبانه
- وام به بانکها
- بدهیها، از جمله ذخایر بانکی
- حساب عمومی خزانه (TGA)
- حجم پول در گردش
نرخهای ارز دیجیتال را پس از انتشار گزارش ترازنامه Fed در Quickex دنبال کنید
نقدینگی — ابزاری برای سنجش نقدینگی
از آوریل 2025، Fed میزان سررسید ماهانه اوراق قرضه دولتی را به 5 میلیارد دلار کاهش داد، زیرا نگران بود کاهش سریعتر، ذخایر بانکی را در سطوح نامطلوب قرار دهد. پیش از این، سررسیدها 25 میلیارد دلار بود.
تا هفته گذشته، ترازنامه Fed حدود 6.6 تریلیون دلار بوده که تقریباً 2 تریلیون دلار کمتر از قله سال 2022 است.
نحوه تغییر ترازنامه Fed. منبع: Investing
سرمایهگذاران میدانند که افزایش ناگهانی در عملیات ریپو یا اعطای وام نشانه تنش در بازارهای تأمین مالی است. در بهار 2025، تمام برنامههای اضطراری تأمین مالی بانکها تسویه شدند، اما خطر تنشهای جدید همچنان وجود دارد.
اگرچه Fed عمدتاً بر دادههای تورم و اشتغال تکیه دارد، ترازنامه آن سیگنال غیرمستقیم ارائه میدهد. گسترش داراییها باعث افزایش ذخایر و کاهش نرخهای کوتاهمدت میشود؛ انقباض ترازنامه پول را حتی بدون افزایش رسمی نرخ هدف کمیابتر میکند.
جزئیات ترازنامه در پایان ژوئیه 2025
| شاخص | مقدار | تغییر | دلیل اهمیت |
|---|---|---|---|
| کل داراییهای Fed | $6.64 تریلیون | –$2.1 تریلیون نسبت به اوج 2022 | نشاندهنده کاهش ترازنامه بهصورت کمی (QT) |
| ON RRP (پارکینگ نقدینگی یکشبانه) | ~$200 میلیارد | کمترین از سال 2021 | کاهش داراییهای فوقالعاده نقدشونده |
| حساب عمومی خزانه (TGA) | $316 میلیارد | –$463 میلیارد از سپتامبر 2024 | رشد حساب خزانه که ذخایر بانکی را کاهش میدهد |
نحوه تأثیر ترازنامه بر بازار کریپتو
تحقیقات Kaiko نشان میدهد بیش از نیمی از حجم معاملات BTCUSD در ساعات بازار آمریکا انجام میشود، بنابراین نقدینگی دلار مستقیماً بر قیمت بیتکوین تأثیر میگذارد.
مثال — 19 مارس 2025. با اعلام خبر اینکه Fed تصمیم گرفت سرعت کاهش ترازنامه (QT) را کند کند، بیتکوین در نیم ساعت 4% رشد کرد و به مرز $85,000 رسید. در دو روز بعدی، این ارز نزدیک به 8% افزایش یافت.
واکنش بیتکوین به تصمیم کند کردن QT توسط Fed. منبع: TradingView
استیبلکوینها—ارزهای دیجیتالی با پشتوانه فیات، عمدتاً دلار آمریکا—نیز تحت تأثیر قرار میگیرند. بر اساس قانون GENIUS مصوب 24 ژوئیه 2025، صادرکنندگان باید برای هر کوین، وثیقهای در اوراق T-bill با سررسید حداکثر 93 روز یا ریپو یکشبانه با Fed نگه دارند.
اگر نقدینگی در سیستم ON RRP کم باشد، نرخ کاهش مییابد و وامگیری دلار ارزانتر میشود، که صدور استیبلکوین را سودآورتر میکند. سپس دلارهای جدید به پروتکلهای DeFi جریان مییابند و نقدینگی بازار کریپتو را افزایش میدهند.
انتظارات از گزارش 7 اوت
| نتیجه | معنای آن | واکنش احتمالی کریپتو |
|---|---|---|
| ذخایر بانکی +≥ $50 میلیارد | تزریق فوری نقدینگی | BTC/ETH +2–4% |
| ON RRP −≥ $30 میلیارد | جریان نقدینگی به بخش خصوصی | +1–2% |
| TGA +≥ $20 میلیارد | «خزانه» نقدینگی را میکشد | −1–3% |
| ترازنامه کل −> $10 میلیارد | QT سریعتر از انتظار | افزایش نوسانات |
نتیجهگیری
ترازنامه Fed بهعنوان «بارومتر» نقدینگی دلار عمل میکند. اگر انقباض متوقف شود، بازارها آن را بهعنوان تسهیل ضمنی تفسیر خواهند کرد و کریپتو ممکن است جهش جدیدی را تجربه کند. اگر ترازنامه همچنان سریعاً کوچک شود، فشار بر داراییهای ریسکپذیر از جمله بیتکوین افزایش خواهد یافت.
برای اجرای سریع با بهترین نرخ، خرید یا مبادله ارز دیجیتال را در Quickex انجام دهید.