CBDC signifie monnaie numérique de banque centrale (Central Bank Digital Currency) : une forme numérique de l’argent de la banque centrale accessible au public (CBDC de détail) ou aux institutions financières (CBDC de gros). Selon la Réserve fédérale des États-Unis, une CBDC serait une dette de la banque centrale (comme les espèces aujourd’hui), mais émise sous forme numérique.
Les enquêtes montrent une dynamique forte : selon la BRI, plus de 90 % des banques centrales explorent les CBDC, avec des pilotes de gros particulièrement avancés.
Pourquoi les banques centrales explorent-elles les CBDC ?
Les motivations varient selon les pays, mais les raisons les plus courantes sont :
- Modernisation des paiements et concurrence : paiements plus rapides, moins chers et programmables, et réduction de la dépendance aux plateformes étrangères. (BCE ; BRI.)
- Inclusion financière : accès plus simple à la valeur numérique pour les personnes non bancarisées. (Manuel virtuel du FMI.)
- Souveraineté monétaire et transmission de la politique : maintien du rôle de l’argent public dans une économie numérique ; amélioration potentielle de la manière dont la politique se propage via les banques et les marchés. (FMI.)
- Efficacité transfrontalière : des projets comme mBridge et Icebreaker testent les CBDC pour des transferts internationaux quasi instantanés et moins coûteux. (BRI.)
Comment fonctionne une CBDC ?
Source : Publish0x
À haut niveau, une banque centrale émet des unités numériques, les distribue via des banques ou des prestataires de paiement, et les utilisateurs les dépensent ou les stockent dans des portefeuilles — souvent via des applications mobiles. Les choix de conception diffèrent selon les pays.
La technologie derrière (Blockchain vs. systèmes traditionnels)
Les CBDC n’ont pas besoin d’utiliser des blockchains publiques. De nombreux projets testent des DLT autorisées ou même des échanges centralisés. Les recherches de la BRI et de l’industrie indiquent que le règlement atomique et la programmabilité peuvent être atteints avec ou sans DLT ; le choix dépend des objectifs politiques, de l’échelle et de la résilience.
Les constructions transfrontalières ajoutent une couche supplémentaire : le projet mBridge (HKMA, PBoC, BoT, CBUAE, SAMA) a atteint le stade MVP en 2024 et continue d’évoluer, visant un règlement FX et en temps réel entre les CBDC participantes.
Émission, distribution et usage quotidien
La plupart des conceptions de détail suivent un modèle à deux niveaux : la banque centrale émet la CBDC, tandis que les banques/PSP gèrent le KYC/l’intégration, les portefeuilles et le support client — à l’image de la coexistence actuelle entre espèces physiques et comptes bancaires. La Fed et la BCE présentent la CBDC de détail comme un complément numérique aux espèces, non un remplacement.
Exemples réels de CBDC
Yuan numérique de Chine (e-CNY)
La Chine pilote le plus grand projet CBDC au monde. À mi-2024, les transactions cumulées e-CNY auraient atteint environ 7 000 milliards de yuans dans plusieurs provinces et cas d’usage (éducation, santé, tourisme). En 2025, la Chine a lancé un Centre d’opérations internationales e-CNY pour développer les capacités transfrontalières — avec des pilotes à Hong Kong permettant aux résidents d’ouvrir des portefeuilles avec des limites d’usage.
Projets pilotes en Europe, aux Bahamas et au-delà
- Zone euro (euro numérique) : La BCE est en phase de préparation jusqu’en octobre 2025, sélectionnant des prestataires et rédigeant un livre de règles ; toute émission attend une législation européenne.
- Bahamas (Sand Dollar) : L’une des premières CBDC en production. La Banque centrale des Bahamas intègre les paiements rapides et élargit la participation pour améliorer l’adoption. Le Sand Dollar est monnaie légale et disponible via des institutions autorisées.
- Royaume-Uni (livre numérique) : La Banque d’Angleterre a publié une mise à jour de conception en octobre 2025 ; un blueprint est en cours, avec une décision conjointe prévue pour 2026.
- Inde (e-rupie) : Pilotes de détail depuis 2022 ; circulation portée à 1 016 crores ₹ en mars 2025 (≈122 M$). La RBI explore des pilotes hors ligne et transfrontaliers.
- Jamaïque (JAM-DEX) : Lancée officiellement en 2022, encore en phase d’adoption précoce ; la Banque de Jamaïque maintient des FAQ et des informations pour les commerçants.
Avantages des CBDC pour les débutants
Source : Pixelplex
- Confort quotidien : un moyen de paiement public et sans risque — utilisable en magasin et en ligne, avec des modes hors ligne possibles. Découvrez qui accepte le BTC en 2025
- Paiements moins chers : surtout dans les scénarios transfrontaliers, où la chaîne bancaire correspondante actuelle est lente et coûteuse.
- Inclusion financière : des portefeuilles à faible friction peuvent toucher les personnes sans accès bancaire complet.
- Programmabilité (avec garde-fous) : paiements conditionnels, fonctions type escrow et règlement plus automatisé — si les décideurs politiques l’autorisent.
Risques et préoccupations potentiels
- Vie privée et utilisation des données : Les utilisateurs craignent que les CBDC permettent une surveillance étatique si la conception n’est pas protectrice de la vie privée. La BCE promet à plusieurs reprises l’absence de « monnaie programmable » pour le contrôle et une confidentialité par conception, mais la législation et les choix techniques détermineront l’équilibre.
- Désintermédiation bancaire : Si les gens transfèrent des dépôts vers la CBDC en période de stress, les banques pourraient subir des coûts de financement plus élevés ; les travaux du FMI discutent des impacts sur la concurrence des dépôts et les profits. Des limites de conception (plafonds, sans intérêt) peuvent atténuer cela.
- Défis d’adoption : Les lancements précoces comme le Sand Dollar et l’eNaira montrent une faible utilisation sans avantages clairs par rapport aux méthodes existantes et un fort outreach. Les décideurs aux Bahamas et au Nigeria ont reconnu une adoption lente et ajustent la stratégie.
- Risques cyber et opérationnels : Faire fonctionner un rail de paiement national 24/7 exige une technologie et une gouvernance résilientes ; les débats récents en Europe soulignent la nécessité d’une infrastructure solide avant le lancement.
CBDC vs. espèces et crypto : Comparaison simple
| Caractéristique | CBDC (détail) | Espèces | Crypto (ex. Bitcoin, stablecoins) |
|---|---|---|---|
| Émetteur / garantie | Dette de la banque centrale ; monnaie souveraine | Dette de la banque centrale ; billets/pièces physiques | Émetteurs de protocole privés ou réseaux décentralisés ; pas de dette de banque centrale |
| Monnaie légale | Généralement oui (si légiféré) | Oui | Généralement non (varie selon juridiction) |
| Accès | Portefeuille mobile/PSP avec onboarding (KYC) | Toute personne avec des espèces | Logiciel de portefeuille ; rampes d’entrée/sortie via exchanges |
| Confidentialité | Orientée politique ; vise la confidentialité par conception avec conformité | Élevée (hors ligne), mais non numérique | Registres publics (pseudonymes) ou contrôlés par l’émetteur (stablecoins) |
| Vitesse / coût | Instantané/quasi instantané ; faible coût domestique | Remise physique ; pas de frais réseau | Varie selon la chaîne ; peut être rapide/bon marché (L2, TRON) |
| Programmabilité | Possible (choix politique, souvent limité) | Aucune | Largement disponible via smart contracts |
| Usage hors ligne | Dans le champ de nombreux pilotes | Natif | Limité (quelques solutions émergent) |
L’avenir des CBDC
Voici ce qu’il faut surveiller dans les 12 à 24 prochains mois :
- Point de décision en Europe : La BCE clôturera sa phase de préparation actuelle en octobre 2025 et ne poursuivra que si l’UE finalise une législation habilitante. L’Eurosystème a déjà sélectionné des prestataires pour les composants clés — une étape concrète vers une éventuelle émission.
- Pilotes à grande échelle en Asie : L’e-CNY chinois continue de s’étendre — avec des travaux sur l’infrastructure transfrontalière et le support de portefeuilles à Hong Kong. L’e-rupie indienne monte en puissance dans le détail, explorant des pilotes hors ligne et transfrontaliers après une croissance notable de la circulation.
- Rails CBDC transfrontaliers : mBridge avance au-delà du MVP avec plus de participants (ex. Arabie saoudite). Attendez-vous à davantage d’expérimentations reliant les CBDC à travers les frontières, même si la gouvernance et la conformité aux sanctions restent prioritaires.
- Clarté de conception au Royaume-Uni et ailleurs : La Banque d’Angleterre développe un blueprint de livre numérique avec une décision conjointe prévue pour 2026.