Il y a à peine cinq ans, MicroStrategy n’était qu’un éditeur de logiciels d’analyse de données. Aujourd’hui, cette société, qui a changé son nom pour Strategy, détient plus de 3 % de l’ensemble de l’offre de BTC. Son fondateur, Michael Saylor, est devenu une figure emblématique du monde des cryptomonnaies. Sa biographie ressemble à un drame américain : ascension, chute, transformation et nouvel essor — cette fois dans l’univers des actifs numériques.
Nous expliquons pourquoi MicroStrategy investit dans le Bitcoin, quels succès l’entreprise a obtenus, et pourquoi son intérêt pour la cryptomonnaie représente un risque pour la communauté crypto.
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Comment Est Née MicroStrategy
L’entreprise a été fondée en 1989. Deux diplômés du MIT, Michael Saylor et Sanju Bansal, ont conçu un projet destiné à aider les entreprises à prendre des décisions fondées sur l’analyse de données. En quelques années, MicroStrategy signait des contrats avec des géants comme McDonald’s, et en 1998, elle entrait en bourse. C’est à ce moment-là que Saylor est apparu pour la première fois dans les classements des milliardaires.
Michael Saylor.
Mais la joie fut de courte durée. Au début des années 2000, lors de l’explosion de la bulle Internet, l’entreprise a subi un effondrement du cours de ses actions et a attiré l’attention des régulateurs.
Une Nouvelle Vie Après L’Échec
Au printemps 2000, Saylor a perdu 6 milliards de dollars en une seule journée — un record personnel à l’époque. La SEC a accusé MicroStrategy d’erreurs comptables, et l’entreprise a payé une lourde amende pour éviter la faillite.
Pour certains, un tel coup aurait signifié la fin d’une carrière. Pas pour Saylor. Au milieu des difficultés réglementaires, il a commencé à réfléchir à la notion de richesse : selon lui, la vraie richesse ne réside pas dans l’argent, mais dans le contrôle de la rareté. Il a compris que :
- la valeur numérique repose uniquement sur la rareté ;
- les monnaies fiduciaires peuvent être dévaluées par des décisions politiques ;
- la véritable stabilité se trouve dans ce qui ne peut pas être imprimé.
Ces réflexions ont ouvert la voie à son intérêt pour le Bitcoin.
Premières Expériences Avec Les Actifs Numériques
Dès les années 1990, Saylor s’est passionné pour l’idée de propriété numérique. Il a commencé par acheter des noms de domaine. MicroStrategy a acquis des mots courts — « Voice.com », « Hope.com », « Angel.com », « Alarm.com » — pour environ 100 000 dollars chacun.
Plus tard, ces investissements se sont révélés très rentables : « Alarm.com » a été vendu pour 27,7 millions de dollars, « Angel.com » pour 110 millions, et en 2019, « Voice.com » a été cédé à la société blockchain Block.one pour un montant record de 30 millions — la plus grande transaction de l’histoire du marché des domaines.
C’est alors que Saylor a compris : les actifs numériques rares peuvent préserver la valeur, comme l’or. Et lorsqu’il s’est intéressé sérieusement au Bitcoin, l’idée de « rareté numérique » était déjà bien ancrée dans son esprit.
Le Premier Pas Dans Le Monde Des Cryptos
En août 2020, MicroStrategy a annoncé l’achat de Bitcoin pour 250 millions de dollars. Le prix tournait autour de 12 000 dollars, et la décision semblait insensée. Mais en quelques mois, le prix a doublé, et l’entreprise s’est retrouvée en position de force.
À partir de là, Saylor a décidé que le Bitcoin deviendrait l’actif principal de l’entreprise. Sa logique était simple : « L’argent perd de la valeur ; le Bitcoin non. »
Les investisseurs ont rapidement compris, et le cours de l’action MicroStrategy a commencé à évoluer presque en parallèle avec celui du BTC. Ainsi, l’entreprise est passée du statut d’éditeur de logiciels à celui de « fonds Bitcoin d’entreprise ».
Comparaison du comportement du prix du Bitcoin et des actions de Strategy. Source : TradingView
Les Grandes Opérations
Au fil des années suivantes, Strategy a fait de l’achat de Bitcoin une stratégie à part entière.
Les moments les plus marquants :
- 2020 — le début : 250 millions pour 21 454 BTC, puis de nouveaux achats jusqu’à 1,125 milliard ;
- fin 2024 — une poussée décisive : plus de 134 000 BTC achetés en un mois et demi pour près de 12 milliards ;
- printemps 2025 — une série d’achats totalisant 3,9 milliards, dont une transaction record de 22 000 BTC ;
- juillet 2025 — le plus gros achat unique : 21 021 BTC pour 2,465 milliards ;
- septembre 2025 — huit achats consécutifs pour environ 850 millions.
Au 16 octobre 2025, Strategy détient 640 031 BTC — soit environ 3 % de l’offre totale. Leur valeur est estimée à 71,31 milliards de dollars.
Informations sur le portefeuille Bitcoin de Strategy et son évolution dans le temps. Source : bitbo
D’Où Vient L’Argent
L’entreprise ne finance pas ses achats avec les bénéfices de son logiciel, mais grâce à l’émission d’actions et d’obligations. Parmi les instruments utilisés :
- obligations convertibles à coupon zéro ;
- émissions régulières d’actions ;
- nouveaux titres Strike (STRK), convertibles en actions selon un ratio de 10 pour 1.
En 2025, Strategy a levé plus de 11 milliards, et le montant total investi dans le Bitcoin dépasse déjà 33 milliards.
Le Bitcoin Comme Élément De La Stratégie D’Entreprise
Saylor soutient depuis longtemps que le Bitcoin n’est pas seulement un actif, mais un moyen de protéger le capital contre l’inflation. Il le considère comme l’équivalent numérique de l’or.
Pour aider d’autres entreprises à reproduire son expérience, MicroStrategy publie des documents décrivant sa stratégie. Ils expliquent comment ajouter une cryptomonnaie au bilan d’une société sans enfreindre la loi.
Ainsi, MicroStrategy est devenue non seulement investisseur, mais aussi mentor pour d’autres entreprises intéressées par les actifs numériques.
Comment L’Entreprise Convainc D’Autres Acteurs Du Marché
Fin 2024, Saylor a décidé d’aller plus loin — en cherchant à faire entrer les géants technologiques dans le secteur. Il a présenté à Microsoft un plan d’investissement dans le Bitcoin de 44 pages. Selon ses calculs, si la société investissait 100 milliards par an, sa capitalisation boursière pourrait croître de 5 000 milliards.
Cette proposition est intervenue après que le National Center for Public Policy Research a suggéré à Microsoft d’envisager l’achat de BTC. Le vote a eu lieu le 10 décembre 2024.
La direction s’y est opposée, mais les principaux actionnaires — BlackRock et State Street — l’ont soutenue. Même si la résolution n’a pas été adoptée, le simple fait que Microsoft ait discuté sérieusement du Bitcoin au niveau du conseil d’administration a été une victoire pour Saylor.
Débats Et Risques
À l’été 2025, Strategy a modifié ses règles d’émission d’actions, supprimant la restriction selon laquelle de nouvelles actions ne pouvaient être émises que si le prix du marché respectait un certain ratio avec les avoirs en Bitcoin de la société. Désormais, elle peut émettre des actions à tout moment jugé opportun.
Certains analystes y ont vu un signal d’alarme. Le PDG de WhaleWire, Jacob King, a déclaré : « Cela n’a rien à voir avec le Bitcoin, mais avec le gain personnel de Saylor. » D’autres ont rappelé ses anciens démêlés avec la SEC en 2000.
Mais les partisans de Saylor affirment que sa stratégie est transparente : toutes les adresses de portefeuille de l’entreprise sont publiques, et les transactions peuvent être vérifiées sur la blockchain.
Ce Qui Se Passe En Coulisses
Strategy continue de développer son activité principale : la plateforme Strategy One dédiée à l’analyse et à l’intelligence artificielle. L’entreprise organise chaque année la conférence Strategy World, où elle discute non seulement de crypto, mais aussi de l’avenir des données d’entreprise.
Sur le plan financier, cette activité n’est pas encore très rentable : fin 2024, la société a annoncé une perte de 670 millions pour un chiffre d’affaires de 120 millions. Mais Saylor estime que l’activité logicielle constitue la base, et que le Bitcoin en est la protection à long terme.
Conclusion
L’histoire de Michael Saylor n’est pas qu’un récit de succès. C’est un exemple de la façon dont une défaite peut marquer le début d’un nouveau parcours. Après avoir perdu des milliards, il a bâti une entreprise qui détient plus de 3 % du Bitcoin en circulation et influence tout le marché crypto.
Il a transformé l’idée de rareté numérique en un outil commercial. Pour certains, il est un joueur risqué ; pour d’autres, un visionnaire. Mais un fait demeure : il a inauguré l’ère où la foi dans le Bitcoin est devenue une stratégie d’entreprise.
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