Les Américains seront à nouveau autorisés à participer aux échanges de cryptomonnaies à l’étranger. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a publié des orientations qui modifient les règles. Désormais, les plateformes d’échange étrangères peuvent officiellement proposer leurs services aux clients des États-Unis sans craindre de poursuites de la part des régulateurs.Pour le marché, il s’agit d’une étape attendue de longue date. Ces dernières années, les règles étaient floues et les entreprises sont parties à l’étranger, où les exigences sont plus simples. Elles ont désormais la possibilité de revenir, tandis que les États-Unis ont l’occasion de renforcer leur position dans la course au leadership sur le marché mondial des cryptomonnaies. Nous expliquons comment la nouvelle décision va modifier l’équilibre des forces.
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Que propose exactement la CFTC ?
Le régulateur a proposé que les plateformes de négociation étrangères servent les clients américains par le biais de la procédure FBOT (foreign board of trade). Ce mécanisme existe depuis les années 1990. Il a été créé à l’origine pour permettre aux Américains de négocier sur des marchés étrangers enregistrés. Malheureusement, avec l’essor des crypto-monnaies, le mécanisme a été modifié.
Les problèmes ont commencé en 2021. En raison de l’absence de règles claires et de la pression exercée sur des sociétés de crypto-monnaies déjà fragiles, de nombreuses bourses ont abandonné leurs clients américains. L‘incertitude réglementaire a contraint les membres de la communauté crypto à déplacer massivement leur infrastructure en dehors du pays. En conséquence, une part importante des échanges de crypto-monnaies s’est faite sur des plateformes étrangères. L’accès direct des traders américains à ces plateformes était bloqué.
La présidente par intérim de la Commission, Caroline D. Pham , a déclaré que les nouvelles orientations clarifieront les règles :
“La CFTC soutiendra les Américains qui veulent négocier efficacement et en toute sécurité sous la protection de nos lois. Nous ramenons le commerce des crypto-monnaies aux États-Unis et ouvrons aux traders l’accès aux marchés les plus liquides du monde”
. Pham note que la CFTC a pris cette décision dans le cadre de la mise en œuvre du plan crypto sprint, dont nous parlerons prochainement.Le communiqué de presse de la CFTC n° 9111-25 indique directement que les directives de l’OFT prennent effet immédiatement. En d’autres termes, l’initiative ne nécessite pas un vote séparé du Congrès ou l’adoption de nouvelles règles – il s’agit d’un document interprétant le cadre réglementaire existant.
Qu’est-ce que crypto sprint ?
L’initiative crypto sprint a été proposée par l’administration du président américain Donald Trump. Il s’agit d’un plan accéléré de réforme de la réglementation des crypto-monnaies.Crypto sprint a un objectif ambitieux : ramener les entreprises de crypto-monnaies “perdues” aux États-Unis. Pour y parvenir, il est nécessaire de créer des règles unifiées et transparentes et d’éliminer les “pièges” qui poussent les entreprises vers des juridictions étrangères plus attrayantes en termes de réglementation.Selon le régulateur, le programme vise à donner aux acteurs du marché des règles du jeu claires qui remplaceront les enquêtes et les amendes inutiles.
Qui les États-Unis veulent-ils ramener ?
Au début des années 2020, alors que les États-Unis n’avaient pas de règles claires pour l’industrie des crypto-monnaies, un certain nombre de grandes plateformes ont commencé à fermer leurs portes aux Américains. BitMEX, Bybit, KuCoin et OKX, l’une après l’autre, ont cessé de travailler avec des clients américains. Les dirigeants des entreprises se sont plaints de la pression croissante exercée par les régulateurs.
Le cas de Binance a pris une place particulière. Il s’agit de la plus grande bourse de crypto-monnaies au monde. Les régulateurs américains ont accusé la société et son fondateur Changpeng Zhao (CZ) d’opérer dans une “zone grise”. Selon les autorités, les gestionnaires de la plateforme ont sciemment permis à des clients américains de contourner les interdictions et d’utiliser Binance.com.CZ a plaidé coupable en 2023. Il a été accusé de violation des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML). L’homme d’affaires chinois n’a eu d’autre choix que de payer une amende de plusieurs milliards de dollars. Cerise sur le gâteau, il a quitté son poste de PDG de Binance et a même réussi à purger sa peine. Comme vous pouvez le constater, même l’argent n’a pas aidé.
Le refus de quitter le marché américain a conduit l’entreprise à créer une structure distincte, Binance.US. Il s’agit en quelque sorte de la “filiale” américaine de la plateforme d’échange. Elle est soumise à la législation américaine. Malheureusement, en raison de la pression réglementaire, la plateforme n’a pas pu exercer ses activités dans tous les États, loin s’en faut. Les restrictions ont également contraint l’équipe de Binance à réduire le nombre d’instruments disponibles pour les utilisateurs américains.
Binance fait partie du top 10 des bourses de crypto-monnaies les plus capitalisées. Source : CoinMarketCap : CoinMarketCap
Les bourses américaines se préparent à une vague de concurrents
Alors que les acteurs étrangers quittaient le marché, les entreprises américaines – Coinbase, Gemini et Kraken – renforçaient leur position.Les règles changent aujourd’hui : les bourses étrangères enregistrées sous le régime FBOT pourront concurrencer directement Coinbase et d’autres plateformes américaines. Pour les acteurs locaux, cela signifie une concurrence accrue. Et l’émergence de conditions plus transparentes ne risque pas d’atténuer le choc.
Conséquences pour le marché
Pour les traders : un choix plus large de plateformes d’échange, une liquidité accrue et un accès légal aux marchés internationaux.Pour le secteur : le retour des entreprises de crypto-monnaies aux États-Unis et la réduction des risques juridiques.Pour le régulateur : un contrôle renforcé du secteur et la possibilité de positionner les États-Unis en tant que plaque tournante mondiale de l’échange de crypto-monnaies.
Aspect politique
Les orientations de la CFTC reflètent les priorités de la Maison Blanche. Donald Trump a souligné à plusieurs reprises qu’il souhaitait faire des États-Unis la capitale de l’industrie des crypto-monnaies. Le nouveau document de la Commission est devenu une étape pratique dans cette direction.Des règles transparentes permettront aux entreprises de cryptographie de faire des affaires sans craindre de faire face à des réclamations et à des amendes inattendues, qui servaient auparavant de raisons pour déménager dans des pays plus favorables à la cryptographie.La CFTC a commencé à recueillir des commentaires sur l’initiative. Le régulateur a l’intention de prendre en compte la position du marché.
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