A atenção do mercado está voltada para a reunião de outubro do Federal Reserve. A questão não é apenas a possível redução da taxa, mas até que ponto o regulador conseguirá agir com confiança em meio a uma “cegueira” de dados. Devido à paralisação do governo dos EUA, o banco central precisa decidir sem informações econômicas essenciais.
Aqui explicamos em que contexto o Fed chega ao dia da decisão e como as mudanças podem impactar o mercado cripto.
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O corte está praticamente decidido
A reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto ocorrerá nos dias 28 e 29 de outubro, e o mercado estima quase 100% de probabilidade de um corte de 0,25 ponto percentual. Isso reduziria a faixa dos fundos federais para 3,75–4,00%.
Previsão da decisão do Fed sobre a taxa de 29 de outubro. Fonte: CME
O motivo é claro — enfraquecimento do mercado de trabalho. Segundo estimativas privadas, entre junho e agosto o crescimento médio do emprego desacelerou para cerca de 30 mil vagas por mês, bem abaixo do nível pré-pandemia. Em setembro, o Fed já realizou o primeiro corte do ano, e a maioria dos analistas vê outubro como uma continuação lógica da política de flexibilização.
O equilíbrio interno do Fed: cautela versus decisão
Christopher Waller e Michelle Bowman defendem uma redução moderada. Steven Miran, novo membro do conselho nomeado por Donald Trump, propõe um corte imediato de 0,5 p.p., argumentando que o nível atual está alto demais. Alberto Musalem, do Fed de St. Louis, disse estar disposto a apoiar outro corte em outubro, a menos que os riscos inflacionários aumentem.
O presidente do Fed, Jerome Powell, basicamente sinalizou sua disposição em reduzir as taxas. Ao mesmo tempo, evita comentários sobre dezembro. Já Jeffrey Schmid, presidente do Fed de Kansas City, acredita que as taxas atuais ainda são suficientemente restritivas para conter o aumento dos preços.
O sentimento geral: agir com cuidado, reunião após reunião, até que os dados confirmem uma desaceleração sustentada da inflação e do emprego.
O principal problema — paralisação e “vácuo de dados”
Atualmente, o Fed opera quase às cegas. Desde 1º de outubro, as agências federais suspenderam a publicação de relatórios cruciais — principalmente sobre emprego e consumo. O último relatório completo do Bureau of Labor Statistics foi divulgado no início de setembro.
Como observou o economista David Seyf, da Nomura, os funcionários estão literalmente “voando às cegas”. Sem dados recentes, qualquer avaliação da economia torna-se mera especulação.
Fontes alternativas — dados de emprego privados, pedidos de seguro-desemprego, transações bancárias — compensam apenas parcialmente a ausência de estatísticas oficiais. Thomas Barkin, presidente do Fed de Richmond, explicou que dados de cartões de crédito são úteis, mas não abrangem pessoas sem cartão — cerca de um quarto da população.
Como resultado, o Fed não consegue determinar se a desaceleração vem da fraqueza da demanda ou da escassez de mão de obra causada pela imigração limitada. Isso afeta diretamente a interpretação dos dados de emprego e a escolha da política futura.
IPC de setembro: um raro lampejo de dados
Por ordem da administração Trump, parte dos funcionários do Departamento do Trabalho retornou para publicar o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de setembro em 24 de outubro — necessário para ajustar os benefícios da Previdência Social.
Os economistas da Reuters esperam uma inflação de cerca de 3,1% ao ano, um pouco acima das leituras anteriores. Isso manterá tensões dentro do Fed: alguns veem o aumento de preços como um alerta para cautela, outros o consideram administrável e compatível com uma flexibilização gradual.
Dados de inflação nos EUA. Fonte: tradingeconomics
O PCE básico (índice de despesas de consumo pessoal), principal indicador do Fed, atingiu 2,7% em agosto e, segundo previsões, pode chegar a 3,0% até o fim do ano antes de começar a cair em 2026. No entanto, as expectativas inflacionárias em alta entre os lares preocupam membros do FOMC: se as pessoas se acostumarem com preços mais altos, retornar à meta de 2% será mais difícil.
Quando a paralisação terminará: cinco datas críticas
A paralisação já é uma das três mais longas da história dos EUA, e não há sinais de acordo entre o Congresso e a Casa Branca. O dano econômico cresce a cada dia, e as seguintes datas podem ser pontos de virada:
24 de outubro — funcionários federais perdem o primeiro contracheque completo. Mais de dois milhões de famílias enfrentarão pressão financeira, reduzindo o consumo e afetando os negócios locais.
31 de outubro — próximo pagamento dos militares. A administração já encontrou US$ 8 bilhões em reservas para cobrir a folha de 15 de outubro, mas parlamentares afirmam que repetir isso no fim do mês é improvável.
31 de outubro e 5 de novembro — datas de pagamento para funcionários do Congresso. Muitos podem ficar sem salário, aumentando a frustração dentro do Legislativo.
1º de novembro — início do período de inscrição do Obamacare. Um ponto central de discórdia: os democratas querem manter os subsídios, os republicanos se opõem.
Semana do Dia de Ação de Graças (21–28 de novembro) — se a paralisação se estender até lá, o país pode enfrentar um colapso no transporte: controladores de tráfego aéreo e agentes de segurança trabalhariam sem pagamento, e ausências em massa poderiam paralisar voos, como em 2019.
Quanto mais nos aproximamos de novembro, maior a pressão sobre os políticos. Mas as negociações continuam travadas.
Como a paralisação prejudica a economia e as decisões do Fed
Segundo a Reuters, o próprio Federal Reserve permanece financeiramente independente e continua coletando informações por meio de pesquisas regionais. Elas mostram um enfraquecimento dos gastos dos consumidores, enquanto os investimentos corporativos crescem principalmente devido ao interesse em inteligência artificial.
Mesmo assim, a falta de estatísticas oficiais torna as previsões imprecisas e reduz a confiança dos formuladores de política monetária em suas decisões.
O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, admitiu:
“Estamos conseguindo lidar por enquanto, mas quanto mais a paralisação durar, menos confiantes estaremos sobre o verdadeiro estado da economia.”
Olhando para frente: dezembro — o momento-chave do ano
As projeções de setembro do Fed mostraram uma ampla divergência de opiniões. Alguns membros esperam mais dois cortes; outros acham que é hora de pausar. Por isso, a reunião de 9 e 10 de dezembro será crucial.
Até lá, o Fed terá reunido dados pós-paralisação, atualizado suas projeções e — pela primeira vez em meses — poderá avaliar a trajetória real da inflação e do emprego. Então ficará claro se o ciclo de flexibilização continuará.
O que isso significa para as criptomoedas
Para as criptomoedas, a combinação Fed + paralisação é uma faca de dois gumes. Por um lado, se houver realmente corte, o dólar pode enfraquecer um pouco e o apetite por risco aumentar. Nessas situações, os investidores costumam voltar às criptos: Bitcoin e Ethereum tendem a subir, puxando outros ativos junto.
Mas a paralisação complica tudo. Por causa dela, o Fed está praticamente adivinhando — sem dados, sem confiança. Se a inflação acelerar de repente, o regulador pode pausar em dezembro, e os mercados esfriarão imediatamente.
Assim, o mercado cripto opera com base em expectativas. Um corte em outubro pode gerar um breve impulso, mas até que o governo reabra e o cenário fique claro, o mercado continuará oscilando entre otimismo cauteloso e medo de nova incerteza.
Conclusão
Um corte de 0,25 p.p. em outubro é quase inevitável. O que vier depois depende de quando a paralisação terminar e do que os novos dados mostrarão. Se o governo reabrir antes de novembro, o Fed poderá tomar uma decisão em dezembro com base em um quadro real da economia. Se a crise se arrastar, os formuladores de política terão de agir praticamente às cegas, e as chances de uma pausa aumentarão.
Por enquanto, pode-se dizer apenas uma coisa: a taxa está em queda, mas não há garantia de que isso marque o início de uma série de cortes. A paralisação transformou a economia dos EUA em uma “caixa-preta”, e a reunião de dezembro será um verdadeiro teste para o Fed.
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