A fraqueza do Bitcoin no início de setembro deu aos investidores motivos para duvidar de que o mercado de alta das criptomoedas ainda tenha força.
Explicamos por que muitos investidores em cripto acreditam que o BTC já não tem fôlego para retomar o crescimento e quais sinais apontam para o contrário.
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O que há de errado com o bitcoin
Após atualizar sua máxima histórica em 14 de agosto de 2025 em US$ 124.457, o bitcoin iniciou uma correção. No momento da escrita, sua queda já atinge 10%.
Gráfico do Bitcoin. Fonte: CoinMarketCap
A fraqueza do Bitcoin dividiu a comunidade cripto em dois grupos:
— alguns têm certeza de que o mercado está passando por uma correção saudável após a nova máxima;
— outros estão convencidos de que o mercado de alta já acabou.
Para entender as razões que levaram a tal divisão de opiniões, é necessário analisar em detalhe a posição do BTC.
Comecemos pelos pontos positivos. Primeiro, se acreditarmos na teoria da ciclicidade do bitcoin, a criptomoeda ainda não ultrapassou o limite de tempo para estabelecer a máxima do ciclo. Em média, isso leva cerca de um ano e meio. O último halving ocorreu em abril de 2024. Portanto, se a história se repetir, uma nova máxima cíclica pode ser registrada em setembro–outubro de 2025.
Também vale destacar o interesse em cripto por parte dos investidores institucionais. Grandes players continuam comprando a moeda. No momento da escrita, as instituições detêm mais de 17,44% da oferta da criptomoeda.
Informações sobre a quantidade de bitcoins detidos por empresas privadas, públicas e reservas de países. As estatísticas incluem criptomoedas bloqueadas em ETD. Fonte: bitbo.io
Os otimistas também apontam para um provável corte da taxa básica do Federal Reserve em 17 de setembro. No momento, mais de 90% dos participantes do mercado apostam nesse resultado. A mudança pode aumentar o apelo do investimento em criptomoedas, já que torna os instrumentos tradicionais menos rentáveis.
Aqueles que acreditam que o mercado de alta terminou, por sua vez, destacam a crescente saída de fundos dos ETFs. Vale lembrar que, no início de 2024, o lançamento dos ETFs à vista em janeiro foi um dos principais motores do mercado de alta. Mais tarde, a dinâmica positiva do mercado foi sustentada pela vitória do presidente pró-cripto Donald Trump nas eleições dos EUA.
O aumento das saídas desses instrumentos pode indicar que grandes investidores estão interessados em garantir seus lucros.
Estatísticas dos ETFs de bitcoin à vista. Fonte: coinglass
Há ainda outro ponto negativo relacionado à posição do bitcoin, ligado às promessas de Trump. O presidente dos EUA assinou uma ordem para formar uma reserva nacional de criptomoedas. Muitos investidores esperavam que os EUA começassem a comprar bitcoins. Nesse caso, o país poderia ter se tornado o maior comprador de criptomoedas, o que apoiaria o crescimento do mercado.
Na prática, entretanto, revelou-se que a administração dos EUA planeja abastecer a reserva exclusivamente com criptomoedas confiscadas. A notícia frustrou duramente as expectativas da comunidade cripto.
Há chance de o mercado de alta continuar?
É provável que um corte da taxa do Fed já esteja precificado nas criptomoedas. Pode-se supor que o efeito positivo da próxima mudança foi amplamente suavizado pela declaração dos EUA de que o país não se tornará o maior comprador de bitcoins.
Apesar dos pontos negativos, há também sinais positivos. Por exemplo, a quantidade de bitcoins nas reservas das corretoras continua em queda. Esse comportamento da métrica indica que o mercado ainda está em escassez—e continua crescendo. O número de moedas disponíveis não acompanha a demanda, o que significa que o interesse dos investidores permanece suficiente para sustentar uma possível recuperação e até mesmo a busca por novas máximas.
Reservas de bitcoin nas corretoras. Fonte: Cryptoquant
Mas há também um problema maior. O bitcoin não tem muito tempo. Historicamente, setembro costuma ser um dos meses mais desfavoráveis para a moeda. A julgar pelo comportamento da criptomoeda, a história está se repetindo.
Conclusão
O bitcoin se encontra em uma posição delicada. Por um lado, o tempo aponta para a probabilidade de um último impulso antes de estabelecer a máxima cíclica; por outro, as vendas de ETF e a perda de confiança dos investidores na continuação do mercado de alta pressionam o preço da criptomoeda.
Pode-se supor que, se o bitcoin conseguir recuperar a máxima de agosto até o fim do mês, o mercado poderá ver uma nova alta em outubro–novembro. Se o sentimento negativo continuar a dominar, 14 de agosto de 2025 ficará marcado na história como o dia em que o BTC estabeleceu sua máxima pós-halving de abril de 2024.
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